纺织服装行业2019年度投资策略:消费分层时代,服装龙头享价值增长

对于市场持续讨论的“消费升级还是降级”的问题,我们的理解是:不同层次的消费者,在特定阶段有特定的购买力,希望拥有更好的生活、更有品质的消费,本质上是中国消费分层基础上的消费升级,分层来看每类群体都在进行各自的消费升级。

    新中产的消费行为可以用马斯洛需求层次理论来解释,并不仅仅是个体,也可以代表社会这一部分人群的消费行为:当基础需求得到满足时,更高级的需求会成为下一阶段的主要需求。低线城市消费人数占比提升趋势显著,消费欲望强烈。

    消费者边际消费增速不同奠定消费分层基础商品性价比升级是消费升级的充分条件二线购物中心为体验式消费供血,电商全面渗透下沉至低线城市收入增长到财富积累速度不同是消费分层的基础政策红利催化消费升级进程人口结构的深刻变化分化消费结构线下获客成本相对线上较低,购物中心的兴起为消费者带来一站式购物体验电商全面渗透至低线城市,加速全面消费升级速度? 健康化、家庭化、追求精神消费等新的理念正在形成,人们开始更加关注能提升生活品质的消费品类,大众消费进入更加品质化的新阶段股息率反映了在特点时间点持有某一股票所获得的现金分红收益率。在企业盈利预期下滑及市场估值持续走低的过程中,高股息率标的具备一定的避险价值。

    我们认为海澜之家、森马服饰、百隆东方、罗莱生活、太平鸟、华孚时尚、歌力思、富安娜、比音勒芬、开润股份具有较高的投资价值,防御能力较强。