游族网络公司动态点评:18Q3新游戏表现突出,静待版号政策明晰

事件:

    公司2018Q3收入8.36亿,同比增长10.9%;净利润1.90亿,同比增长58.4%;扣非后净利润1.77亿,同比增长56.4%。公司预计2018年归母净利润9~11亿,同比增37.2%~67.7%;预计2018Q4净利润2.17~4.17亿,同比增长7.4%~106.4%。

    点评:

    1、公司18Q3扣非业绩增长26.6%主要来自于18Q1上线的《天使纪元》贡献较大利润,同时国内新手游《三十六计》手游、《女神联盟2》手游和《天使纪元》海外版《EraofCelestials》于18Q3上线。

    2、新游戏:国内方面:《三十六计》手游位居18Q3买量第4名(AppGrowing数据)。根据SensorTower,18年8~9月IOS端充值收入均为100万美元,《女神联盟2》手游18年9月IOS端充值收入也为100万美元,海外方面:根据SensorTower,18M9《天使纪元》海外版《EraofCelestials》在谷歌商店充值额为300万美元,在苹果商店充值额为100万美元。

    3、后续产品计划:《权力的游戏:凛冬将至》手游和《盗墓笔记》手游上线时间取决于版号审批恢复时间。《权力的游戏:凛冬将至》页游将于19年1/2月份在全球上线,手游于18年11月初进行测试,由腾讯独代。

    4、投资建议:我们看好公司《三十六计》手游、《女神联盟2》手游和《EraofCelestials》等产品未来表现,后续新产品的排期需静待版号审批恢复,预计2018年归母净利润9.5亿,对应当前股价13倍,建议重点关注,首次覆盖给予“推荐”评级。

    风险提示:新游戏表现不及预期,版号审批恢复不及预期。