2018年11月上市险企保费收入综评:保费继续回暖,新单逐渐恢复

中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险近日陆续公布其11月份保费数据。从寿险方面来看,11月四家上市险企共实现寿险保费收入643亿,YOY增速13.1%,较上月有所回落(主要源于国寿寿险拖累,国寿寿险11月单月负增长,上月增19.9%)。前11月四家上市险企共实现寿险保费收入1.26万亿,YOY 增12.1%,远好于行业(行业前10月增速-0.81%)。

    去年134号文落地后,监管层引导保险产品从投资属性更多地转向保障属性(比如保险产品产品期限、领取方式等出现变化),整体看销售难度增加,在今年整体寿险行业数据中已有体现。对于明年开门红,预计保险公司依旧会顺应监管“保险姓保”态势,以保障型保险为主,新业务价值率有望提升。

    具体来看,11月平安、太保、新华表现较好,国寿转为负增长。

    平安寿险2018年11月实现保费收入286亿元,YOY 增22.3%,增速回升。

    前11月累计增21.0%,继续领跑行业。从保费拉动的结构来看,续期业务依旧为保费增长的主力军,新单也继续起正贡献(累计新单已恢复正增长):11月续期保费181亿,YOY 增25.0%(前11月增37.2%),新单保费105亿,YOY 增17.9%(前11月新单已经转正,YOY 增0.01%)。12月基期相对也较低(去年下半年在134号文的发布下,保险公司已着手调整其保险产品结构),新单有望继续保持正增长。平安作为寿险行业领头羊,公司个人人均产能高于同业,我们继续看好公司寿险的发展,预计未来寿险承保规模将继续扩大。

    太保寿险11月实现保费87亿元,YOY 增25.4%,增速较上月提升5.0pct。从累计保费来看,YOY 增15.5%,仍保持两位数增长。保费结构方面,续期保费依旧为主要贡献(从前三季度数据来看,受益于公司较好的保费结构,续期业务YOY 增三成,成为保费增长的主要动力,很好地缓和了受监管、理财产品竞争等影响,新单承压的局面)。在倡导保险姓保的行业背景下,太保顺势加大了传统险的销售,