化工行业周报:聚合MDI、PTA价差涨幅显著

本周观点:OEPC减产不及预期,本周国际原油价格弱势整理,市场对后续油价走势相对悲观。前期走势较强的维生素开始回调,农药板块也比较疲软。我们上周提示了天然气以及大宗化工品反弹的投资机会,本周天然气板块整体强势,而聚合MDI价差涨幅200%、PTA价差涨幅110%,对应可关注万华化学、桐昆股份、广汇能源的投资机会。

    投资主线一:供需格局向好的农化、聚酯、PTA、醋酸等板块。

    磷矿石板块受环保限产影响,供需将保持紧平衡,景气度持续提升,重点推荐兴发集团。国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低,菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至2019年,重点推荐扬农化工。随着下游聚酯产能的大幅扩张,PTA供给缺口短期难以弥补,景气周期有望持续至2019,建议关注桐昆股份。受益于出口需求增加以及PTA行业景气度回升、2020年以前是醋酸产能释放空窗期,我们持续看好醋酸行业供给格局的改善,推荐华鲁恒升。

    投资主线二:具有成长或者消费属性的新材料、新能源相关标的。

    大宗化工品经历3年的大幅上涨后,目前多数品种价格处在较高位置,在国内外经济存在不确定因素背景下,具有成长或者消费属性的新材料、新能源、大众消费品等相关的个股,其业绩稳定性,增长确定性的价值凸显,而经过今年的调整,估值吸引力也逐渐得到显现,建议关注蓝晓科技、国光股份等优质标的。

    风险提示:大宗商品价格出现超预期波动。