钢铁行业周报:黑色系价格明年面临走弱,钢材冬储时机或已到来

受下半年工地加速赶工的影响,需求不断增加。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,从10月中下旬开始,钢材社会库存出现了7连降,直接击破年内最低库存水平;建材、中厚板等库存也连续7周出现了下降。我们认为钢材社会库存的不断下降不会对钢材价格产生巨大影响。虽然社会库存在下降,但是目前钢产量保持高水平,所以总体市场供需状况基本平衡。前期高价位期间和价格下跌过程中的社会库存持续下降表明钢贸商接货意愿低,在高价位和价格下跌过程中钢厂的库存虽然逐渐增加,但增量相对有限。这从侧面反映出本轮钢价暴跌与供需基本面的关系不大,主要是市场预期不好和高价本身导致的。目前,钢价已达到了部分人的冬储预期价格水平,尤其是反弹之前的价格使得部分人已经开始冬储。但考虑搭配反弹后的价格,冬储仍需谨慎。目前高产事实并未改变,而且反弹后的钢价恢复到了钢厂成本线以上,钢厂主动减产的可能性不高。而从被动减产来看,今年冬季全国各地的采暖季限产要求相对宽松,实际减产量小。个别重点地区近日发布政策要求严格执行“一厂一策”的差别化限产政策,在大气环境比去年同期有恶化的情况下,限产要求可能趋严,该通知对市场价格反弹有很大影响,但具体执行情况仍待观察。