医药保健行业:带量采购力度超预期,凛冬将至春已不远

投资建议:看好中国化学制药企业的创新转

    型仿制药集中带量采购推动产品快速降价和集中度提升,回归制造业价值本源,对化学制药板块形成巨大冲击,目前国内化学制药企业估值已回落至2019年PE 15-20倍水平。实际上,国内化学制药龙头企业早已通过加大研发投入,积极转型创新药、生物仿制药和高端制剂产品,即将进入收获期。仿制药降价节省的医保资金更加带动了国内医保对于创新药产品支付能力的大幅提升,为国产创新药上市释放空间,因此我们看好国内化学制药企业的创新转型。在当前市场对于仿制药板块巨大的悲观情绪冲击下,我们建议关注规避政策冲击的血制品、医药商业板块以及在集采中获得业绩增量的企业,长期布局中国创新药龙头,建议买入恒瑞医药、复星医药、中国生物制药、丽珠集团、华兰生物、博雅生物、增持科伦药业、天坛生物。