11月价格数据点评:通胀水平如期回落,未来PPI或有通缩压力

食品及油价大幅下跌,CPI同比再现回落。11月CPI同比上涨2.2%,较上月回落0.3个百分点;累计同比上涨2.1%,涨幅与上月持平。2.2%的同比涨幅中,翘尾因素影响约0.3个百分点,新涨价因素约1.9个百分点。其中,食品同比上涨2.5%,涨幅收窄0.8个百分点;非食品同比上涨2.1%,涨幅收窄0.3个百分点;核心CPI同比上涨1.8%,涨幅与上月持平。

    供应充足鲜菜价格大跌,食品价格涨幅持续收窄。秋冬蔬菜供应充足叠加恶劣天气扰动因素退去,鲜菜价格涨幅持续大幅收窄,同比上涨1.5%;受鲜果市场供应偏紧、需求较强影响,鲜果价格涨幅持续走阔,同比上涨13.3%;蛋类价格同比涨幅收窄2.1个百分点至6.4%;临近年末猪肉消费需求增加,猪肉价格持续上涨带动畜肉类价格持续回升,同比上涨0.8%,猪肉价格对CPI的拖累逐步减轻。

    非食品类价格同比均上涨,油价下跌带动交通类涨幅明显收窄。服务类价格同比持平且仍处于今年低位,涨幅持续低于消费品表明消费品对CPI的支撑仍强于服务类。分类别看,受国际原油价格大幅下跌影响,11月国内多次下调成品油价格,交通类价格同比大幅回落;液化气价格下滑带动水电燃气价格下跌,居住类同比涨幅回落;此外,医疗保健、教育文化与娱乐、生活用品及服务、衣着类同比涨幅与上月持平。

    原油暴跌冲击叠加翘尾因素下滑,PPI同比延续回落。11月,PPI同比上涨2.7%,涨幅较上月收窄0.6个百分点,累计同比上涨3.8%,涨幅小幅收窄0.1个百分点。其中,生产资料同比上涨3.3%,涨幅收窄0.9个百分点;生活资料价格上涨0.8%,小幅回升0.1个百分点。在2.7%同比涨幅中,翘尾因素影响约0.8个百分点,新涨价因素为1.9个百分点。

    石油、黑色价格涨幅收窄,煤炭价格涨幅走阔,有色价格跌幅走阔。11月,受国际原油价格大跌影响,石油相关大宗商品价格大幅回落,石油和天然气开采业价格同比涨幅大幅收窄18.4个百分点,同比上涨24.4%;煤炭供应较充足,煤炭开采和洗选业价格同比涨幅有所走阔,同比上涨3.8%;由于限产政策放松,钢材价格下跌,黑色金属冶炼和压延加工业价格同比涨幅持续收窄、同比上涨5.3%;有色金属冶炼和压延加工业价格同比跌幅进一步走阔,同比下降3.1%。

    PPIRM同比涨幅回落,与PPI剪刀差小幅收窄。11月,PPIRM同比上涨3.3%,与PPI 剪刀差小幅收窄0.1个百分点,需关注后续企业成本增加对利润空间造成的影响。其中,燃料动力、黑色金属材料、化工原料、建筑材料、农副产品类等价格同比涨幅均较上月收窄;有色金属材料类价格同比跌幅进一步走阔。