通信行业研究:物联网连接数加速增长,产业成熟度提升

物联网连接数加速增长,产业成熟度提升。据GSMA预测,2018年全球连接数将超过90亿,截至2018H1,我国物联网终端用户数已达到4.65亿,是去年同期的2.5倍(工信部)。中移动日前宣布其物联网连接数达5亿,超过此前计划的3.49亿。产业链层面,连接率先受益,“端+平台+解决方案”布局成未来趋势。参考海外物联网龙头发展,Sierra、Telit等海外模组厂商均极向Device-to-Cloud解决方案拓展。我们认为,平台与通信模组厂商本身业务协同效应较强,同时能够提升企业差异化竞争优势。在应用层面,我们认为智慧城市、工业互联网及车联网等大颗粒场景将成为优先落地领域。据CCID预测,2020年我国工业互联网市场规模将达到4600亿元以上,年复合增速约24%。车联网领域,我们认为将先由道路侧智能化改造开始。我们预计,到2022年电子车牌市场总规模将达到542亿元,车联网总体市场规模超1.1万亿。

    频谱划分方案落地,5G商用进程稳步推进,关注具备主导权的龙头企业。12月6日,三大运营商获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可。频谱方案的划分结果及时间符合我们此前预期。联通及电信获得了产业链最成熟的3.5GHz黄金频段;中国移动获得了频率更低优势更大的2.6GHz和高频段的4.9GHz,总带宽260MHz。频谱分配方案的出台将有利于各家运营商明确5G建设方案和指引产业链发展。我们认为,随着5G商用日益临近,5G投资将从预期走向预期落地阶段。政策、标准、技术、网络架构中等不确定性的因素将逐步确定,预期差风险也将逐步暴露,5G板块行情将会分化,重点推荐在5G产业链中处于相对主导地位、具备一定定价权的企业。

    中国移动召开合作伙伴大会,加速5G生态构建。12月6日-8日,中国移动在全球合作伙伴大会上发布了5G发展规划,以“19年实现5G预商用,20年实现大规模商用”为目标,推进2.6GHz及4.9GHz的网络实验,加速5G商用落地。5G时代,技术将与各垂直行业结合,驱动传统产业向新经济转型。据德勤预计,2020-2035年全球5G驱动的产业价值将超过12万亿美元。中国移动此次合作伙伴大会在产业、家庭及智能终端等不同行业推出相应合作计划及补贴,我们认为,此举能够加快其5G生态构建,融合新兴技术与产业共同探索全新商业模式。

    投资建议

    物联网连接数进入加速增长期,推荐关注聚焦车联网、安防领域的高新兴,打造模组+平台+解决方案业务结构的日海智能;5G产业链建议关注主设备商中兴通讯,光通信龙头光迅科技、中际旭创。

    风险提示

    物联网应用落地不及预期;5G商用进展不及预期;中美贸易摩擦加剧。