方正证券融资融券研究日报

12月优选金融、家电、电力三个行业。金融的支撑逻辑在于银行业绩相对平稳,坏账率稳定,后续尽管有压力,整体仍可控;保险业绩呈现修复性的态势,券商业绩前期下跌明显,随着股权质押的缓解,市场活跃度的改善,业绩环比下降有所好转。家电的支撑逻辑在于目前家电板块业绩估值匹配度较好。从此前的加征关税的产品清单估算,受限制的中国家电产品出口到美国的金额约占全球总出口额的13%,停止加征关税有助于改善家电板块风险偏好。电力的支撑逻辑在于电力板块业绩的改善主要源于动力煤价格近期的下跌,此前火电业绩下滑明显,亏损面加大,后续将有所好转。另外,水电等优质公司业绩平稳,分红回报率稳定,外资配置力度加大。