东方证券化工行业周报

周观点更新:近期油价回落,但继续下行空间不大。油价价格下行时,短期需求下降,长期需求上升。预计2019 年合约货比例减少,需求边际影响增大。

    原油相关信息:

    原油及相关库存:11 月30 日美国原油商业库存4.432 亿桶,周减少730万桶;汽油库存2.263 亿桶,周增加170.0 万桶;馏分油库存1.256 亿桶,周增加380.0 万桶;丙烷库存0. 7981 亿桶,周减少133.7 万桶。美国原油产量及钻机数:11 月30 日美国原油产量为1170.0 万桶/天,与前一周持平,较一年前增加199.3 万桶/天。11 月30 日美国钻机数1076 台,周数量减少3 台,年上升147 台;加拿大钻机数199 台,周数量减少5 台,年减少23 台。其中美国采油钻机887 台,周数量增加2 台,年上升138 台。

    价格和价差变化:

    我们监测的118 种化工产品中,本周价格涨幅前3 名的产品分别为维生素B1 (上涨15.1%)、MTBE(上涨11.4%)、丙烯(上涨10.0%);跌幅前3 名为:腈纶短纤(下跌17.1%)、乙烯(下跌14.7%)、甲醛(下跌10.1%)。

    在我们监测的62 种化工产品价差中,本周价差涨幅前3 名的产品分别为:PTA(上涨1194.4%)、苯乙烯价差(上涨722.5%)、聚乙烯价差(上涨142.7%);跌幅前3 名为:顺酐法BDO 价差(下跌406.48%)、R410a价差(下跌300.00%)、丙烯酸丁酯价差价差(下跌88.6%)。

    投资建议:

    化纤产业链上,建议关注PTA-长丝一体化龙头桐昆股份(601233,买入)。

    农化产业链上,建议持续关注具有资源优势的磷化工龙头兴发集团(600141,买入)。我们还看好EO 下游龙头奥克股份(300082,买入)及受益制造业升级的技术服务隐形冠军三联虹普(300384,买入)。

    风险提示

    油价大幅波动带来的风险;化工品景气下行的风险。