宏观金融早报:欧央行讨论退出刺激计划新路径,11月财新服务业PMI创5个月新高

宏观结论

    G20中美达成共识停止升级关税,贸易摩擦风险暂时缓和,但贸易谈判仍然存在不确定性。关注90天谈判期变化。美联储主席讲话使得市场下调未来加息预期。大周期上国内需求仍在下滑。股市--股指期货放开及外部环境缓和提振风险偏好,股市出现反弹。商品--贸易战暂缓和,部分商品短期反弹,但中期仍不看好。债市--价格高位震荡。

    交易策略

    股票:

    1. 风险偏好方面,股指期货放开提振风险偏好,关注外部环境对指数的影响。

    2. 供给需求方面,近期限售股解禁规模有所回升增加供给端压力。

    3. 企业盈利方面,在经济下行的大背景下企业盈利对盘面支撑较弱。

    总体看,股指期货放开提振风险偏好,关注外部环境对指数的影响,期指建议暂观望

    债券:

    1. 央行行长易纲讲话提振市场对于货币政策出现进一步放松的预期。

    2. G20会议上中美达成停止升级关税等贸易限制措施的共识,贸易摩擦风险暂时缓和。

    3. 此前央行连续一个月暂停逆回购操作,但月初货币市场利率回落。

    4. 10月官方制造业PMI再度下滑临近荣枯线,其中生产和新订单指数纷纷下行。

    综合看,财政部新发近千亿国债,供给大增使得债市情绪回落,但国内经济下行压力仍存,且货币政策存进一步放松预期,期债高位震荡,暂观望。供参考

    黄金:

    当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升;若金价的避险特性能够回归,有利于金价;

    市场开始预期美联储将放缓加息速度,若确认则是对金价的重大利好。

    建议短期观望。

    宏观摘要

    国际方面:

    1. 外媒称,华为CFO、任正非之女被加拿大政府逮捕,称涉及伊朗制裁案,美国政府寻求引渡

    2. 路透社:欧央行正讨论2019年退出刺激计划的新路径

    国内方面:

    3. 中国11月财新服务业PMI 53.8,创5个月新高。

    4. 国务院发文稳就业:少裁员企业返还部分保费,实施百万青年见习计划。