食品饮料10月数据点评:国内生鲜乳价持续上行,社零及餐饮增速有所放缓

类型：行业研究机构：东方证券股份有限公司研究员：肖婵,叶书怀日期：2018-12-04

10月全国白酒产量同比下降,11月五粮液终端价有所上涨。18年10月全国白酒产量77.2万千升,同比下降2.9%;1-10月全国白酒累计产量727.9万千升,累计同比增长1.5%。京东部分名优白酒18年11月30日价格环比10月26日价格:52度五粮液上升20元至1,059元/瓶;53度飞天茅台维持1499元/瓶;52度剑南春维持439元/瓶;52度水井坊维持519元/瓶。

    10月啤酒产量同比下降,进口葡萄酒延续量减价升趋势。18年10月全国啤酒产量224.1万千升,同比下降1.4%;啤酒行业2018年1-10月累计产量3,474.4万千升,累计同比维持不变。进口大麦的价格10月为259.7美元/吨,环比9月上升10.0美元/吨,同比上升25.8%。10月全国葡萄酒产量6.3万千升,同比下降7.4%;2018年葡萄酒行业1-10月累计产量50.6万千升,同比下降6.1%。10月葡萄酒进口数量4.84万千升,同比下降9.9%(9月下降24.9%);进口平均单价6,281美元/千升,同比上升21.7%。

    猪肉价格环比回落,牛肉批发价持续提升,生猪存栏数环比持续回升。商务部公布的18年11月23日鲜猪肉批发价20.9元/公斤,环比10月26日下降0.2元/公斤。10月生猪存栏量32,534万头,同降1.8%,环比上升0.1%。

    全国大中城市11月猪粮比7.08。2018年11月21日全国牛肉平均价66.98元/公斤,环比10月24日上升0.87元/公斤。11月第五周国内玉米现货价1,976元/吨,同比上升12.6%,国内豆粕现货价3,269元/吨,同比上升6.6%。

    国内生鲜乳价格持续回升,GDT奶粉拍卖价环比持续下滑。11月21日农业部主产区生鲜乳价格3.56元/公斤,环比10月24日上升1.1%;2018年11月20日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格2,599美元/公吨,环比10月16日下降4.8%;脱脂奶粉合约价格1,965美元/公吨,环比10月16日下降0.6%。

    9月奶粉当月进口数量3.99万吨,同比下降2.7%;9月液态奶当月进口量5.39万吨,同比下降27.5%;9月鲜奶进口量5.11万吨,同比下降9.6%。

    社零及餐饮收入增速小幅放缓,CPI食品增速环比略有下降。餐饮业18年1-10月收入累计值33,769.3亿元,累计同比增速9.6%,增速小幅放缓;限额以上餐饮企业1-10月收入累计7,540.3亿元,同增6.8%。社会消费品零售总额2018年1-10月累计值30.98万亿元,同增9.2%。全国固定资产投资完成额2018年1-10月累计54.76万亿元,同增5.7%;2018年10月CPI食品同比上升3.3%,环比9月增速(3.6%)下降0.3个百分点。

    投资建议与投资标的

    推荐需求强劲、批价坚挺、有望通过提高直营比重实现利润增长的高端酒龙头贵州茅台(600519,买入);渠道高效、库存合理、价盘稳定、新江苏市场持续发力的洋河股份(002304,买入);抗经济周期稳健增长、外埠持续扩张的顺鑫农业(000860,买入);品类拓展区域扩张、盈利能力有望提升、董事会成功换届的中炬高新(600872,买入)

    风险提示

    经济低迷导致需求下滑,食品安全问题。