宏观大类日报:中美之后,情绪改善

大类资产:伴随着中美冲突的阶段性趋缓,市场情绪上得到了一次确认。对于中国而言,在经济压力增大的时候缓和了外部的压力;对于美国而言,增强了特朗普下次选举筹码。伴随着伊朗变量的缓和,沙特和俄罗斯继续小幅减产的尝试,但是随着卡塔尔的退出,联盟的稳定性在削弱--意味着目前供给端的大幅改善可能只能寄希望于意外事件。11月的PMI数据均出现了小幅改善,意大利预算出现了小幅退让,而美欧之间的征税边际上出现改善。美联储继续释放相对温和的言论,增加了市场在美联储12月加息之后的乐观预期,美债3年和5年期利差倒挂,十年期跌落3%的关口,显示出情绪短期缓和之后对于未来的预期并不乐观。