宏观大类日报:博弈中继,谨慎乐观
类型:宏观经济 机构:华泰期货有限公司 研究员:华泰期货研究所 日期:2018-11-30
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市场表现
(1)外汇市场:美元高位波动
1、美元指数下跌0.05%,收于96.777(纪要中性,跌幅收窄),关注弱美元的可能;
2、人民币持稳,离岸收于6.9339(继续收敛),关注国内资产价格反弹机会;
(2)权益市场:美股压力修复
1、美股震荡,标普500指数上涨0.22%,道琼斯工业指数下跌0.11%(关注回落加速的风险);
2、A股回落,上证下跌1.32%,深证下跌2.06%(创业板大幅调整),关注风险偏好的修复;
(3)债券市场:价格企稳
1、10年美债收益率下跌0.41%至3.032%(避险升温),关注期限利差再次扁平化;
2、10年中债收益率下跌0.15%至3.403%(中美分化加剧),关注悲观情绪的转变;
(4)商品市场:油脂反弹
1、文华商品指数夜盘上涨0.19%,金属(沪镍+1.51%;沪锌+0.65%)领涨。
大类资产:周期的尾端叠加政策的抵抗,形成的波动性料有所增加。前一日美联储主席鲍威尔讲话中提到了对于未来金融市场稳定性的关注,今日美联储会议纪要中释放了美联储正在为未来停止加息做准备。但是显然目前虽然市场预期转变的风口较为强劲,但还没有看到金融压力过大或者经济数据过快回落的迹象,我们维持对于美联储货币政策未来谨慎乐观的态度,关注中美之间的博弈是否出现阶段性的缓和可能。
策略:维持避险贵金属、国债,风险资产中性配置,关注市场风险偏好改善的临近对于股债的切换
风险点:全球经济超预期快速回落
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