鹏翎股份深度报告:三十年深耕汽车胶管,协同并购彰显鲲鹏之志

投资建议与盈利预测

    公司是国内胶管领域细分龙头,客户稳定优质,通过内生+外延两种方式,实现了产品与品类的协同扩展,并购河北新欧进入密封条领域,实现客户、技术、采购资源的协同效应,期待未来橡塑事业再上新台阶。

    我们看好公司的发展前景,考虑公司并购河北新欧的影响,预计公司2018年、2019年营收分别为13.25亿元、18.66亿元,归母净利润分别为1.23亿元、1.99亿元,目前股价对应2018年估值仅12倍,维持“买入”评级。

    风险提示

    宏观经济及汽车行业销量、增速不达预期;

    重点配套核心车型销量不达预期;

    下游核心客户降本幅度大于预期。