零售行业周报:维持推荐核心组合

上周(20181119-20181123)CS商贸零售指数下跌4.73%,较前一周的+6.27%大幅下滑。行业本周跑赢深证成指(-5.28%),跑输上证指数(-3.72%)和沪深300(-3.51%),行业指数上周较前一周的跌幅大于大盘各指数。年初至今行业指数累计下跌28.61%,表现不及沪深300(-22.01%),自十月中旬开始CS商贸零售指数累计涨跌幅已呈现回升趋势。与其他行业相比,上周商贸零售板块在中信29个行业分类中跌幅排名第13,较前一周的第10名略有下滑;表现优于均值水平(-5.05%)。

    专业连锁板块:拼多多异军突起,京东营收增速下滑,苏宁股价承压

    苏宁易购(002024.SZ,-7.67%)上周股价出现下跌不仅受到大盘行情与行业指数的拖累,同时考虑2018Q3其同业竞争对手京东营收增速不及市场预期、活跃用户环比减少,叠加拼多多异军突起业绩抢眼,活跃用户数攀升至3.855亿且其中一二线城市用户占比超过50%,可能造成传统零售业态以及其他电商平台的用户流失,结合苏宁易购自身今年扣非净利预期较弱,市场信心进一步下行。

    超市板块:永辉云超业务重组,降低管理成本;投资新公司,优化公司的成本投入

    龙头永辉超市(601933.SH,-2.2%)上周一宣布合并覆盖中西部省市的云超第一集群和覆盖东部省市的云超第二集群,合并管理将利于改善经营效率、降低经营管理成本;此外公司旗下子公司拟与AdvantageSolutionsChinaLtd.组建合资公司,向零售商及品牌商提供店内零售营销陈列服务和顾客体验式营销服务,有助于优化公司的成本投入和运营效率。

    百货板块:天虹投资10.92亿用于开设新购物中心,坚定看好其长期投资价值

    天虹股份(002419.SZ,-4.2%)上周三公告投入10.92亿元新增一个位于长沙的租赁项目,用于开设购物中心,另有相关的装修和设备花费约7334万元,短期内相应成本及费用摊销负担有所加重,坚定看好公司长期投资价值。