他山之石·海外精译第163期:ESG理念在投资策略中的应用

背景:MSCI将推出A股ESG领导者指数,ESG理念引领价值投资新风向

    ESG是环境、社会和公司治理(Environmental,Social,Governance)的英文简称,它强调投资者在传统财务指标分析之外,同时从环境、社会和公司治理的角度系统分析一家公司是否能够全面可持续发展,从而规避风险并把握先机。11月20日在财新峰会“2018中国ESG论坛”上,MSCI指数中国区负责人华楠表示,A股纳入MSCI指数体系后,启动对A股上市公司的ESG评级,并计划明年推出A股的ESG领导者指数。针对近期不断在新兴市场引起热议的ESG话题,我们编译整理了GMO基金经理BinuGeorge和HardikShah、NTAssetManagement股票策略专家JordanDekhayser和日本日高资产管理公司PeterSartori的部分最新观点,供市场参考和交流。

    新兴市场国家愈发重视ESG

    当下市场对“环境、社会和治理(ESG)”以及“责任投资(RI)”的需求正快速增长。截至2016年底,专业管理责任投资(RI)理念下的资产总值接近23万亿美元,自2012年以来增加了72%。尽管ESG越来越受到投资者的关注,但ESG出现在新兴市场的问题也不断暴露,比如:企业缺乏对披露的可持续性报告的广度以及深度,导致ESG得分过低,这也限制了整合的ESG策略在新兴市场投资组合中进行广泛应用。但随着监管更加透明有效、公司注重披露材料的准确性、以及公司越来越多地使用技术捕获和数据分析等手段,许多新兴市场国家的可持续性“信息差(InformationGap)”正逐渐缩小。

    我们从两个视角进行讨论。首先,ESG何时在新兴市场得到广泛应用。由于新兴市场国家较容易受到ESG问题的影响,而且对于处理ESG的有关问题经验不足,但市场上较活跃的基金经理认为,新兴市场ESG可得到的分数范围很广,进而是增加企业价值的另一条途径。其次,宏观及微观ESG因素会潜在影响企业的盈利能力。Binu和Hardik认为开发专有的ESG评估框架比依赖供应商的现有ESG评分将获得更多好处,并且他们认为,ESG信号值得整合到所有策略中,但有些策略中,这些ESG信号具有更大的影响。