电子行业2018年第47周周报:北美半导体设备出货连续五个月下滑,全球半导体资本支出微幅上涨

上周行情回顾。上周,费城半导体指数下跌3.35%,台湾电子指数下跌1.63%,申万电子指数下跌7.71%,在所有申万行业中,申万电子指数涨跌幅排名第28。从细分板块来看,上周申万电子各主题板块全部下跌。上周电子板块中,有11家公司上涨,2家公司持平,212家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有合力泰(+11.49%)、上海贝岭(+9.88%)、全志科技(+5.15%)、得润电子(+4.71%)、奥士康(+4.14%)。

    上周行业观点。根据国际半导体产业协会数据,10月北美半导体设备制造商出货金额为20.6亿美元,连续五个月下滑,并创十一个月以来新低。此外,SEMI 还对世界半导体设备投入额进行了预测,2018年该数字将达到610亿美元,同比微幅增长8.9%,较2017年投入增长40.0%的情况下降31.3个百分点。近期,IC Insights 也发布预测报告,指出2018年世界半导体产业资本支出将首次突破千亿美元,较2017年增长9.4%,该比率较2017年的37.6%下降明显。SEMI 指出半导体设备出货金额的减少主要是由于近期PC、手机与服务器等产品的需求走弱;此外,中美贸易战升级等因素对此也有一定影响。纵观半导体市场历史,其呈明显的周期波动,过去十年智能手机的快速成长带动了半导体市场的不断增长,随着智能手机普及率的不断提升以及其新功能发展的停滞,下一代明星产品的出现才能带领半导体产业走出下行周期。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是,关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块,不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力,例如光学元件板块,具有较高的成长空间。二是,关注国家重点扶持的细分板块,如半导体。

    重点推荐公司。全志科技:全志科技是A 股唯一一家拥有独立自主IP 核的芯片设计公司,从事系统级大规模数模混合SOC 及智能电源管理芯片设计。全志科技主要产品为智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。公司的智能终端芯片主要应用于智能硬件、专业视像、平板电脑、车载等领域。目前,公司的智能终端芯片在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面的技术达到世界领先水平。2014年公司相继成立车联网事业部和智能硬件团队。在车载领域,作为行业内领先的智能管理芯片厂商,公司已经量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场,客户包括凌度等国内外优质企业。目前公司智能硬件产品已经覆盖智能音箱、智能空调、扫地机器人等领域,同小米、京东、格力、美的、海尔等知名企业建立了深度合作关系,应用前景可观。在智能音箱领域,全志科技已经成为全球出货量领先 的芯片供应商之一,产品为国内主流企业广泛认可。2018年上半年,受益于公司智能音箱产品出货量大幅增长,以及车联网产品出货的增长,公司营业收入在大幅增长的同时,实现了结构的显著改善。

    风险因素:宏观经济增长不及预期;技术创新,新产品替代现有产品。