南华期货宏观经济日报

中央银行政策目标是就业增长、通胀平稳、经济增长,利率稳定等主要目标,通过中央银行的政策目标看美国加息是否延缓。

    美国经济现隐患。美国三季度实际GDP 年化环比增长3.5%,相较于二季度的4.2%稍有回落,但大致符合市场预测的3.3%。实际GDP 的增长主要反映了消费者支出和库存投资的激增。但是投资和净出口的显著放缓显示出一些令人忧虑的信号。尽管第三季度GDP 数据证明我们预测的3% 全年GDP 目标不难实现,但随着贸易争端在美国国内的危害逐渐显现,以及财政刺激措施将在2019 年开始逐步消退,我们预测未来几个月的美国经济增长将出现放缓。在美联储收紧货币政策的同时,美国的经济增长正在见顶。

    今年9 月美联储年内第三次加息后,美国消费者信心的先行指标持续下滑,而消费占比美国GDP又是很大。美国消费的下行压力带动美国经济放缓,消费者对现状和未来状况的预期双双走低。21 日周三公布的美国密歇根大学消费者信心指数11 月终值为97.5,为8 月以来最低值,预期和11 月初值均为98.3,10 月终值为98.6。消费下行预示美国经济可能已经见顶,主因是美联储持续加息、减税效应减弱、贸易摩擦影响逐步显现等。并且上周鲍威尔暗示出了2019 年暂停加息的条件,即美国经济将面临三大阻力:全球需求放缓、财政刺激消退,以及加息对经济的滞后影响。