半导体行业研究:比特币的寒冬,矿机芯片的谢幕

本周重点

    比特币的寒冬,矿机芯片的谢幕

    太极实业五大优势突破,引领存储封测

    美国新兴技术管控的利弊评估 核心观点 作为加密货币代表的比特币从2017年底冲高至14万人民币,进入2018年开始快速下跌,截止到当前几乎跌去了80%的市值。大量中小型的挖矿企业开始清盘并转卖设备,甚至算力托管平台也因为支付巨额的电费和管理费而破产,加密货币市场也正式宣告进入寒冬。币圈市场价格暴跌导致大量挖矿企业被去产能之后,对于28/20/16/10纳米的专用挖矿芯片及AMD和Nvida的以太币矿机芯片的需求也出现大幅下降,行业进入低谷。但是从技术角度来看,我们认为比特币作为区块链技术的第一个落地的商业应用未来的价值仍然值得期待,物联网将会是区块链更具想象力的一个新的市场机会。

    中国存储芯片封测产业及太极实业有非常大的增长空间,在大基金投资6.2%,配合十一科技在总包工程的渠道优势,并且扩大海力士、西部数据、SpecTek、芯成、合肥长鑫及长江存储的市场份额之后,太极实业将成为中国存储半导体产业自主可控下的最主要受惠公司之一,我们预估其未来四年,摊薄每股收益有22%的复合增长率。

    为了保护敏感技术及国家安全的理由,美国产业安全局(BIS)早在一个月前(12月19号是意见提供终止日) 提议了些新兴技术,是否应列入出口商业管制清单,这项征求意见稿(ANPRM)要求公众确认对美国国家安全相关的新兴技术发表评论,技术可利用于潜在的传统武器、情报收集、大规模毁灭性武器,恐怖分子使用,或者是此技术可以为美国提供军事或情报优势。

    投资建议

    建议关注:华为,太极实业,英伟达,华天科技。

    风险提示

    区块链技术以及比特币在发展过程中面临政策监管进一步趋严 物联网的发展进程不达预期,基于区块链的应用场景缺乏

    客户集中度过高带来的经营风险,客户被未审先判的风险,国企管理机制不够灵活带来的管理风险以及洁尘室工程业务后续订单乏力带来的业绩风险。

    在美国产业安全局整理公众意见反馈后,我们不排除其在近日宣布将人工智能相关的软件,硬件,半导体包含在出口商业管制清单中,而严重影响中国高科技业在人工智能方面的发展。