传媒行业周报:政策底,关注短期反弹+长期坚守龙头成长

板块行情走势:传媒行业指数最近一周(2018/10/15-2018/10/21)下跌0.87%,领先沪深300指数0.26个百分点;在申万28个一级行业指数中,传媒单周排名第四位,子版块估值下降。 行业动态:ata携手新道科技发起成立全球教育服务联盟;“园钉”宣布完成数千万A+轮融资,进军素质教育市场;个税抵扣细则公开征求意见,子女教育、继续教育均可抵扣税;好未来联合人教数字发布“AI英语外教互动课”;电影《大轰炸》取消上映;Mrs. Wordsmith A轮融资1100万美金,致力成为“识字界的皮克斯”;新学说获VIPKIDPre-A轮投资,国际化学校或成VIPKID重点领域;Netflix第三季度营收40亿美元净利同比大增210%。教育个税专项抵扣细则出台,①纳税人的子女接受学前教育和学历教育的相关支出,按每个子女每年1.2万元(每月1000元)的标准定额扣除;②接受学历继续教育的支出,在学历教育期间按照每年4800元(每月400元)定额扣除;接受技能人员职业资格继续教育、专业技术人员职业资格继续教育支出,在取得相关证书的年度,按照每年3600元定额扣除。

    公司要闻:华谊兄弟拟使用不低于人民币2,000 万元且不超过人民币5,000 万元的自有资金,以集中竞价交易方式回购公司股份;世纪华通决定使用自有资金或自筹资金回购公司股份,回购资金总额不超过人民币20亿元且不低于人民币10亿元。威创股份股东江西和信融智资产管理有限公司-和信融智PIPE15号私募投资基金、上海和君投资咨询有限公司分别于10月10日,10月17日通过大宗交易方式减持公司无限售条件流通股18,200,000股,合计占公司总股本的2%。高乐股份2018年前三季度实现归母净利润4011万元,同比下滑-3.13%,实现扣非归母净利润3802万元,同比增长86.47%。

    行业投资逻辑

    投资逻辑:①营销板块:线下媒体迎来价值重估,关注生活圈媒体龙头标的分众传媒;②精品内容板块,内容付费领域持续受益于版权保护政策的持续完善、消费者付费意识逐步提升以及变现方式的多样化,行业进入高速成长期;营销板块受益于消费升级带来的广告需求上升,低线城市市场有望逐步打开,线下媒体迎来价值重估。关注拥有数据支持以及IP储备上明显的先发优势,具备行业领先的头部剧制作能力的华策影视,以及A股视频网站标的芒果超媒,以及目前签约1000多位知名作家,推出40多部百万级畅销作品的新经典;③教育板块受益于个税专项抵扣机会,学历教育板块直接受益:中教控股、睿见教育、枫叶教育、希望教育;职教板块直接受益:百洋股份、亚夏汽车(收购中公教育;教育信息化:龙头视源股份;K12课培:关注低估值内生成长稳定细分龙头科斯伍德;

    风险提示:政策风险、大盘震荡风险、上市公司业绩不达预期风险。