汽车行业周报:工信部公布车联网直连通信频段,利好智能网联汽车发展

上周行情回顾:上周大盘企稳反弹,沪深300上涨2.85%;汽车板块上涨4.61%,涨幅位列申万一级行业第20位,跑赢沪深300指数1.76个百分点;其中,汽车整车板块上涨1.63%,汽车零部件板块上涨6.17%,汽车服务板块上涨6.49%。

    上市公司信息回顾:发改委否认汽车购置税减半传闻;第十六届广州国际汽车展开幕;工信部发布车联网(智能网联汽车)无线电频率规划等。

    本周行业观点:根据乘联会发布的信息,11月首周我国乘用车日均零售量为3.5万台,同比下滑41%,日均批发量为4.3万台,同比下滑38%,在去年高基数及当前需求疲弱的影响下,我国乘用车消费持续萎靡,我们预计至明年二季度,国内乘用车销量均难言乐观。值得警惕的是,目前乘用车零售销量持续小于批发销量,反映出经销商库存压力较大,应注意由高库存带来的行业大规模价格战及由此而来的利润大幅下滑风险。

    政策层面,上周工业和信息化部印发了《车联网(智能网联汽车)直连通信使用5905-5925MHz频段管理规定(暂行)》,在支持我国智能网联汽车产业发展目的下,新规定规划了5905-5925MHz频段共20MHz带宽的专用频率资源,用于基于LTE演进形成的V2X智能网联汽车的直连通信技术,同时,对相关频率、台站、设备、干扰协调的管理作出了规定。具体来看,《规划》内容有四大方面,一是从带宽频率资源满足我国智能网联汽车直连通信中长期需求的角度出发,规划了5905-5925MHz频段并与国际主流频段保持一致;二是在频率资源集中统一管理前提下,鼓励地方先行先试,允许具备条件的地方无线电管理机构实施频率使用许可,以支持国家经济特区、新区、自由贸易试验区发展智能交通;三是简化行政审批手续,方便用户,仅路边设施无线电设备需取得频率使用许可和无线电台执照,对车载和便携无线电设备则予以豁免;四是确定了无线电干扰保护和协调原则,既保护了现有合法无线电业务和台站,又保障了智能网联汽车频率使用安全。我们认为,本次《规划》推出的重要意义在于确定了未来我国智能网联汽车应用的工作频段,为LTE-V2X技术的下一步试验及未来产业化确定了技术前提,同时,鼓励地方先行先试,有望为我国汽车智能网联市场带来可观增量,并对促进我国智能网联汽车相关产品研发、标准制定及产业链的建立起到重要的意义。

    投资建议:对于行业投资机会,我们始终认为,未来我国汽车行业的竞争将不断加剧,唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益,结构性机会将是长期关注重点。整车及零部件板块方面,建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块,随着下游销量的不断提升,新能源汽车核心零部件将最具确定性,因此建议关注新能源汽车热管理领域核心标的银轮股份、三花智控。同时,随着汽车智能化、电动化的不断推进,具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口,享受智能驾驶高速增长的红利,建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。

    风险提示:汽车销量不及预期、宏观经济持续低迷、中美贸易战不断升级等。