教育行业周报:宝宝树赴港上市成功,孵化的在线教育获老股东资本加持

一周表现回顾:

    上周上证综指上涨3.09%,深证成指上涨5.41%,中小板指上涨5.02%,创业板指上涨6.08%。同期,教育A股上涨6.30%,教育港股下跌5.52%,教育美股下跌7.37%。上周教育A股,股价涨幅较大的皖新传媒(15.47%)、勤上股份(15.36%)、文化长城(15.18%)、拓维信息(13.40%)、高乐股份(12.04%);股价下跌的有三垒股份(-9.76%)、威创股份(-1.49%)、立思辰(-0.95%)。上周教育港股,股价上涨的仅有新高教集团(2.74%);股价跌幅较大的有枫叶教育(-13.64%)、宇华教育(-12.27%)、睿见教育(-10.62%)、中国春来(-10.13%)、21世纪教育(-9.62%)。上周教育美股,股价上涨的仅有正保远程(5.71%)、好未来(4.00%);股价跌幅较大的有红黄蓝(-52.79%)、瑞思学科英语(-18.17%)、朴新教育(-14.31%)、博实乐(-14.13%)、尚德机构(-6.34%)。

    行业最新动态:

    1、宝宝树通过港交所上市聆讯,全球发售2.5亿股

    2、浙江嘉宏教育在港递招股书,2017年净利润1.9亿元

    3、嗨课堂获昂立等老股东数千万元B 轮融资

    4、溢米辅导完成C轮1500万美元融资

    5、瑞思2018年Q3财报:营收3.47亿元,净利润3290万元

    投资建议:

    上周《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》对外发布。我们认为:(1)新规对学前教育改革规范的监管力度超预期,短期压制幼教板块,尤其是幼教并购、加盟、连锁经营等模式,民办园证券化路径受阻,新上市民办园几乎无可能,上市公司现有体系的幼儿园资产如何处置仍需等待政策进一步说明。(2)或恐新规将恐慌情绪传导至教育产业链其他环节,尤其是K9阶段。监管从严的大势已定,一定程度上打击投资者信心。(3)政策引导教育回归本位,加大公办和民办普惠的幼教资源供给,高收费的民办园将受到严格监管。(4)幼师培训有望成为幼儿园B端业务的新风口。(5)高等教育政策风险相对较小,职业教育享受市场刚需和政策扶持,早教暂不受影响,托育大有可为。

    风险提示:

    监管趋严带来的不确定性风险、市场竞争加剧风险、业务拓展不及预期、商誉减值风险等。