东方证券化工行业周报10月第2周

周观点更新:

    目前工业品属性的中游化工品高景气已近尾声,后续周期机会主要集中于化纤和农化等少数子板块。我们判断PTA-长丝高景气仍有望维持,推荐产业链一体化龙头。同时我们建议持续关注农化产业链,推荐具有园区一体化优势的标杆企业。

    原油相关信息:

    原油及相关库存:11月9日美国原油商业库存4.421亿桶,周增加1030万桶;汽油库存2.266亿桶,周减少140.0万桶;馏分油库存1.193亿桶,周减少360.0万桶;丙烷库存0.8376亿桶,周减少76,8万桶。美国原油产量及钻机数:11月9日美国原油产量为1135.0万桶/天,较之前一周增加20.0万桶/天,较一年前增加170.5万桶/天。11月16日美国钻机数1082台,周数量增加1台,年上升175台;加拿大钻机数197台,周数量增加1台,年减少6台。其中美国采油钻机888台,周数量增加2台,年上升150台。

    价格和价差变化:

    我们监测的118种化工产品中,本周价格涨幅前3名的产品分别为天然气(上涨36.1%)、环氧氯丙烷(上涨10.1%)、维生素B1(上涨9.8%);跌幅前3名为:液氯(下跌36.3%)、异丁烯(下跌16.5%)、丙烯腈(下跌14.3%)。

    在我们监测的62种化工产品价差中,本周价差涨幅前3名的产品分别为:MTO价差(上涨4719.0%)、DMAC价差(上涨103.4%)、异辛烷价差(上涨76.1%);跌幅前3名为:苯乙烯(下跌89.4%)、油头乙二醇价差(下跌42.3%)、顺酐法BDO价差(下跌35.2%)。

    投资建议:

    化纤产业链上,建议关注PTA-长丝一体化龙头桐昆股份(601233,买入)、恒力股份(600346,买入)、恒逸石化(000703,买入)、新凤鸣(603225,买入)。农化产业链上,建议持续关注具有资源优势的磷化工龙头兴发集团(600141,买入),并建议关注司尔特(002538,买入)、新洋丰(000902,买入)。此外建议关注园区一体化龙头企业鲁西化工(000830,买入)、华鲁恒升(600426,买入)。

    风险提示

    油价大幅波动带来的风险;化工品景气下行的风险。