农林牧渔行业:鸡苗价格年内新高,非洲猪瘟疫情加剧

鸡苗价格创年内新 高。山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价6.22 元/羽,周环比上涨9.12%,同比上涨350.72%。受春节期间屠宰场停工影响,预计春节前中间商将补库存,推动毛鸡需求上升。按照生长周期推算, 预计进入12 月后鸡苗需求量将有所下降。肉毛鸡周均价4.77 元/斤, 周环比上涨6.52%,同比上涨46.32%。河南地区鸭苗周均价6.70 元/ 羽,环周比上涨5.68%,同比上涨87.68%。毛鸭周均价3.93 元/斤,周环比下降0.25%,同比上涨16.62%。推荐关注:益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

    本周发生10 起疫情,疫情无法有效控制。11 月16 日全国生猪出栏平均价为12.11 元/公斤,周度涨幅为-3.51%,年初至今跌幅21.21%。本周上海市首次出现1 例非洲猪瘟,湖北、云南和四川省均确认2 起非洲猪瘟,吉林、江西均确诊1 起。11 月17 日辽宁外三元价格为10.18 元/公斤,吉林为10.56 元/公斤,黑龙江为10.99 元/公斤,内蒙古为10.5 元/公斤,河南为11.48 元/公斤,浙江为17.12 元/公斤,如果跨省调运禁令不解除,省份之间猪价将始终存在大幅的价差,中长期来看将加速猪周期见底。预计9-11 月之间猪价以小幅回落调整为主。首推温氏股份,主要逻辑有两点:一是受益于南方猪价超预期上涨并且19 年上半年南方猪价可能会淡季不淡,温氏股份是上市公司中唯一有可能在19 年全年保持盈利的养猪标的,二是温氏股份养殖模式决定了其育肥场的单场养殖规模都不大,以几百头至几千头为一个单位,即使部分养殖场感染非洲猪瘟,对其2000 多万头的整体规模影响也微乎其微, 相对而言在上市公司中属于风险极小的标的。

    动保行业直接受益于养殖规模化提速。受新环保法影响,2016 年起我国生猪养殖规模化程度快速提升。2016 年年出栏50000 头以上规模养殖户数量同比增长20%。预计2020 年,5 家上市公司生猪出栏总量将达到7400 万头,占全国出栏总量的10.6%,与2016 年相比增长4700 万头,增幅176%。养殖规模化程度提升一方面有利于带动市场苗替代招采苗,另一方面提高了非强制面疫苗的市场渗透率。养殖规模化程度提升将直接利好疫苗生产企业。

    风险提示:自然灾害,畜禽疫情,食品安全事件