通信行业周报(第47期):美国启动频谱拍卖,持续看好5G板块布局机遇

通信行业市场回顾:本周A股市场总体呈上涨趋势,上证指数最终收于2679,上涨3.09%,沪深300指数上涨2.85%。通信板块本周上涨7.13%,光通信、云计算、大安全、5G和物联网子板块分别上涨4%、10.32%、7.91%、6.38%和10.52%。

    周观点:(1)美国启动高频段5G频谱拍卖,国内运营商频谱年内分配预期进一步强化,频谱/牌照等事件有望持续催化5G板块;(2)英特尔5G芯片提前发布,5G产业链景气度和成熟度有望持续提升。

    美国启动高频段5G频谱拍卖,国内运营商频谱分配预期进一步强化

    美国联邦通信委员会(FCC)启动首次高频段5G频谱拍卖,本轮竞标主要集中在28GHz频段和的24GHz频段,提供频谱内1.55GHz的频段,后续37GHz、39GHz和47GHz等3个毫米波频谱拍卖也将在未来15个月内逐步展开。美国近期签发的总统备忘录指示美国商务部研究一项长期全面的国家频谱战略,以准备引入5G。作为5G重要的参与者,美国的5G频谱拍卖有望对全球各主要参与者形成示范效应,全球运营商5G频谱/牌照落地有望加速。频谱分配是产业链上下游布局的重要指引,通常提前于商用牌照的发放。从全球范围来看,美国、中国、日韩和欧洲是5G建设初期的主要参与者。其中,英国、西班牙等已经完成5G频谱资源的拍卖;美国、德国、法国、意大利等计划5G相关频谱资源的拍卖时间;韩国2018年6月完成3.5GHz和28GHz频段上的5G频谱资源拍卖,日本已经确定5G频段为3700MHz、4500MHz和28GHz。中国在2017年底发布5G中频段内频率使用规划,成为国际上率先发布5G中频段频率使用规划的国家,但目前还未对三大运营商频谱进行分配。从国内产业链上下游调研和运营商试验组网的情况来看,我们认为国内三大运营商5G频谱分配有望于年内落地,频谱落地预期有望持续催化5G板块。

    英特尔提前发布5G芯片加速产业链成熟,持续看好主设备商成长确定性

    英特尔发布5G调制解调器芯片XMM8160,主要面向手机、PC和宽带接入网关等设备,提供最高6Gbps的峰值速度,支持独立和非独立的5GNR网络部署,以及4GLTE、3G和2G网络,兼容全球运营商。该产品将于2019年下半年向终端厂商开放,并有望于2020年上半年由终端搭载上市。英特尔将本次XMM8160芯片发布日期提前半年以上,充分表明包括芯片在内的5G产业链厂商为抢占5G市场,加速技术研发和产品推进进度,5G产业链景气度仍将持续提升。另外,从运营商层面来看,全球主流电信运营商陆续提出5G商用/试商用计划,并部分试点5G。国内三大运营商5G建设处于规模实验阶段,2019年将在部分城市逐步进行试点商用,并计划于2020年正式商用。设备商层面,主流设备商(华为,诺基亚,爱立信,中兴,中国信科)相继完成/部分完成5G第三阶段测试,国内设备商在5G布局进程中保持领先地位,尽管中兴通讯上半年受“禁运事件”影响测试进程,下半年加速追赶并持续保持在第一梯队,持续看好主设备商在5G建设中成长确定性,推荐:烽火通信(600498)、中兴通讯(000063)。

    看好卫星应用(北斗导航+卫星通信)产业投资机遇:近期贸易摩擦、中兴通讯事件、叙利亚战争美国关闭GPS事件将更加彰显出必须大力发展科技才能强国,才能实现“进口替代”和“自主可控”的发展!而卫星应用产业为大国重器,重要性毋庸置疑。北斗为全球四大卫星导航系统之一,从诞生起就肩负替代GPS,保证国家位置信息安全可靠自主化的重任,为国家信息安全最重要的领域之一。我们总体判断,卫星应用产业链经过近2年多的调整,进入2018年行业已出现了“军品需求复苏+民用高精度加速渗透+业绩拐点出现”的三个明显的变化,持续看好卫星应用产业投资机遇,关注:振芯科技、中海达、华测导航等。

    风险提示:5G建设进程不及预期;运营商资本开支持续下滑风险