有色金属行业2019年年度投资策略:关注铜、黄金、铝细分行业龙头

一、新兴国家&新能源激发需求潜力,供需缺口支撑铜价长期上行:铜精矿供应增速放缓,供应缺口提供中期支撑;新兴国家发展具备铜需求潜力,中国新兴领域铜需求逐步爆发。重点推荐标的:紫金矿业(601899),洛阳钼业(603993),关注标的:江西铜业(600362)。

    二、金价筑底蓄势待发,黄金避险价值凸显:全球通胀预期上升为金价提供支撑;油价屡创新高,巩固通胀预期;加息边际影响减弱,利空出尽或迎来利好:①市场已提前消化美联储加息预期,利空边际影响逐步弱化②美债期限利差收窄,加息空间受限,金价或触底反弹。重点推荐标的:紫金矿业(601899), 关注标的:山东黄金(600547)。

    三、库存降,成本升,待需求回暖抬升铝价:供给侧改革政策下,电解铝去库存效果显著;环保限产导致原材料成本提升,供给端放量受阻;前三季度电解铝消费放缓,伴随下游行业回暖,未来期间需求有望回暖刺激铝价。重点推荐标的:中国铝业(601600),关注标的:云铝股份(000807)。