钢铁行业周期观察:工信部:前三季度钢铁行业利润增长65%

【钢铁】采暖季限产将全面展开,届时供给收缩将对钢材价格产生一定影响,建议继续关注采暖季限产执行情况。近期利好政策集中出台,市场情绪有所好转,盈利确定性强、估值优势明显的钢铁板块有望获得市场关注,建议关注产品结构以长材为主的钢企,相关标的为三钢闽光(002110)和方大特钢(600507)。2018年11月起,螺纹钢质量将执行新国标,对上游钒、硅锰等需求带来大幅提振,关注相关标的攀钢钒钛(000629)。

    【煤炭】高利润驱使下维持高开工;需求端下游钢企高炉生产受采暖季限产影响较小,且厂内焦炭库存偏低,存在补库需求,短期内焦炭价格仍将偏强运行。我们认为在当前限产方法“延长结焦时间”对焦炭产量影响低于预期的背景下,采暖季到来后钢厂高炉环节限产落地情况仍是主导焦炭价格的核心因素,建议持续关注。中长期来看,焦化厂环保去产能逐步落地,焦化利润长期重心有望上移,建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企,相关标的为开滦股份(600997)、山西焦化(600740)、金能科技(603113)。

    【建筑建材】供应方面,包括内蒙、山西、安徽等地相继出台水泥行业取暖季错峰方案。供应端压缩力度预计与去年持平,后续执行情况仍待跟踪。需求方面,西北、华北11月中下旬后难以施工,当前工地赶工较为明显;华东因为天气和进博会原因工地暂有停工,下周逐步恢复;华南需求维持高位。考虑今年取暖季供应端维持限产,但工地不停工,四季度水泥现货预计维持高位。近期政策托底意愿较强,关注基建相关政策出台情况。

    【化工】有机硅价格止跌企稳,市场成交情况相对混乱。供给层面看,DMC价格在经历大幅下跌之后触及企业成本线,单体企业开工率出现下滑。需求端看,冬季市场需求平淡,目前下游企业已有所备货,短期缺乏需求提振的利好。长期看,有机硅价格高位回落有利于行业下游的健康发展,下游企业利润回暖、基本面持续改善,相关标的:硅宝科技。

    【房地产】下半年以来,随着土地市场热度减退,土拍溢价率逐月下降,溢价率最低点持续被刷新。土地降温有望倒逼土地出让环节在定价层面更为合理,房企的拿地理性化已经逐步影响2018年销售利润率,市场对于房企利润率持续回落的悲观预期有望得到修复。前期市场对于宏观经济担忧较大,伴随着宽松政策预期抬升,地产股的估值修复有望延续。相关标的:保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。

    v行业动态

    【钢铁】工信部:1-9月,我国钢铁行业主营业务收入5.66万亿元,同比增长,实现利润3587亿元,同比增长65.3%。其中,重点大中型钢铁企业主营业务收入3.06万亿元,同比增长14.5%,实现利润2300亿元,同比增长86%。工信部指出,预计今年四季度至明年年初,钢材价格仍将在高位运行,但长期来看,钢价高企的态势不可持续。(Wind)

    【煤炭】10月煤炭进口增速由负转正:国家统计局14日公布数据显示,10月,原煤产量3.1亿吨,同比增长8.0%,比上月加快2.8个百分点,自8月以来一直保持加快趋势。进口煤炭2308万吨,同比增长8.5%,上月为下降7.3%,增速由负转正。元/吨,跌幅2.8%;块煤平均价格353元/吨,同比下跌22元/吨,跌幅5.8%;混煤平均价格298元/吨,同比下跌12元/吨,跌幅3.8%。(中证网)

    【建筑建材】2018年1-10月份,全国累计水泥产量17.9亿吨,同比增长2.6%;10月份,全国单月水泥产量2.2亿吨,环比增长6.07%,同比增长13.1%。(数字水泥网)

    【化工】越南1-10月农药进口额下降3.7%:1-10月,越南进口肥料350万吨,同比减少13.5%,进口肥料价值9.92亿美元,同比下降7.1%;农药进口金额7.63亿美元,下降3.7%。10月份,越南进口肥料36万吨,价值1.12亿美元,农药进口金额约8500万美元。2017年,越南共进口460万吨肥料,价值12亿美元,其中180万吨来自中国,价值4.571亿美元。进口肥料主要是尿素、硫酸铵、钾肥、磷酸二铵、三元复合肥等,主要进口国为中国、俄罗斯、日本、白俄罗斯、印度尼西亚和加拿大。(世界农化网)

    【房地产】央行上海总部11月14日发布数据显示,10月份,全市本外币房地产开发贷款减少14亿元,为今年以来首次回落,同比少减14.12亿元。按贷款用途分,本外币房产开发贷款增加10.94亿元,其中住房开发贷款和商业用房开发贷款分别增加11.91亿元和减少1.15亿元,同比分别多增25.64亿元和少减19.68亿元;保障性住房开发贷款增加6.28亿元,同比多增0.85亿元。(Wind)

    v公司要闻

    *ST安泰(600408):公司于2018年10月30日披露了《关于银行债务逾期的公告》,由于近些年公司经营业绩受到宏观经济和行业形势的影响,公司偿债能力较弱,致使部分银行贷款未能如期偿还或续贷。近日,公司新增部分逾期债务,截至本公告日,公司及控股子公司累计逾期的银行贷款本金余额为9.71亿元(含上述已公告的逾期贷款)。随着公司生产经营好转,公司与相关债权银行正积极协商妥善的解决办法,敬请广大投资者注意投资风险。

    康得新(002450):在苏州市、张家港市政府及有关部门的大力支持和指导下,为解决康得新控股股东质押率过高而带来的风险,保证上市公司的稳定运营,停牌期间,张家港政府投资平台、东吴证券及康得集团有关团队,全力推进并落实实施战略合作协议相关各项工作,目前已经开展质押债务梳理、情况排查、承债及转股方案设计等相关工作,为后续承接债务做准备。根据相关规定,经公司向深圳证券交易所申请,公司股票自2018年11月15日(星期四)开市时复牌。

    国发股份(600538):公司拟以自有资金人民币2,100万元收购北京医师联合科技发展中心(有限合伙)、王皓琳、薛凡三方合计持有的北京香雅医疗技术有限公司30%的股权。收购完成后,公司将持有北京香雅100%股权。

    凤凰股份(600716):公司近日收到控股孙公司南京龙凤投资置业有限公司报告,南京龙凤收到南京市秦淮区政府土地使用权收回补偿款11.61亿元。根据企业会计准则的相关规定,企业在相关的经济利益很可能流入企业时确认该项收入,公司收到该笔50%的土地补偿款时将一次确认全部收入。余下50%的土地补偿款需待置地(香港)投资有限公司向南京市土地出让部门支付剩余的土地成交价款后,由秦淮区政府同步向市财政申领该笔土地出让金,然后支付给南京龙凤。