宏观大类日报:油的一种假设

大类资产:周期往复周而复始。新兴的周期向上推升了大宗商品价格,而发达的周期向上推升了风险资产价格。美国当前的坐标在哪,观察美联储的态度便知一二。11月会议显示,未来经济前景仍一片乐观,而尽管10月美股大跌却未提金融压力的波动,我们认为这是美联储试图在当前美国经济剩余产能封闭情况下,通过短期的去金融风险(增加股市波动)来维持经济继续增长的尝试。而在这一过程中,美国的政策重心已经由关注全球转向关注美国自身--无论是政治外交还是财政货币,这种转变使得美元在不可能三角中会切断外界的联系--从资金流到贸易流。能够释放金融风险压力而不破坏经济增长的稳定,将全球/新兴的增长(高商品价格)转向美国的增长(低商品价格)是选项之一:低能源价格和低原材料价格。