石油开采行业周报:每周油记,伊朗原油出口中国突降为0,过去10天完全停止!

【信达大炼化指数】自2017 年9 月4 日至2018 年11 月1 日,信达大炼化指数涨幅为28.09%, 同期石油加工行业指数涨幅为-10.80%,沪深300 指数涨幅为-17.39%。我们以石油加工行业报告《与国起航,石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日(2017 年9 月4 日)为基期,以100 为基点,以荣盛石化(002493.SZ)、桐昆股份(601233.SH)、恒力股份(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)为成分股,将其市值调整后等权重平均,编制信达大炼化指数。

    据CNBC2018 年11 月1 日报道,美国政府决定给予印度和韩国政府在购买伊朗原油问题上的豁免,在2019 年3 月之前,印度将被允许进口约30 万桶/日伊朗原油。根据路透社2018 年10 月31 日消息,2018 年10 月OPEC 原油产量创2016 年12 月以来的历史新高,达到3331 万桶/日,较2018 年9 月增加39 万桶/日。受这两条消息影响,WTI 和Brent 原油大幅下跌。

    根据我们持续跟踪的油轮数据,2018 年10 月,伊朗原油出口已经下降至144 万桶/日,较2018 年4 月峰值下降约100 万桶/日。目前伊朗原油的出口国家主要为中国、印度和土耳其。2018 年10 月,印度进口伊朗原油为33.8 万桶/日,较2018 年9 月下降约30 万桶/日,而韩国自2018 年7 月以来,已经停止了进口伊朗原油。如果美国政府豁免印度和韩国,则印度有望保持当前对伊朗的原油进口水平,而韩国有望恢复伊朗原油进口至10 万桶/日量级。虽然印度获得了美国政府的豁免,但30 万桶/日的进口量仍然需要印度相较2016-2017 年平均水平减少伊朗原油进口约2/3,因此,印度也提前做好了寻找替代伊朗原油的其他原油进口国家的准备。

    2018 年10 月伊朗出口至中国的原油达到70 万桶/日,占伊朗10 月出口量的一半。在2018 年10 月1 日至10 月22 日期间,共有14 艘油轮装载2202 万桶伊朗原油预计运往中国,这些油轮有可能在美国对伊朗第二轮制裁正式生效前运达中国,而在2018 年10 月23 日之后,就没有油轮装载伊朗原油出口至中国,而11 月中国是否恢复从伊朗进口原油有极大的不确定性!

    我们认为,从2018 年10 月下旬伊朗的原油出口情况来看,如果美国政府不给予中国豁免, 而中国不向伊朗采购原油的话,那么,考虑到印度和韩国获得豁免,伊朗被制裁造成的原油供应短缺仍将可能会达到150+万桶/日水平,在这种情况下,原油边际供应将持续紧张 !

    WTI 原油价格为63.69 美元/桶,布伦特原油价格为72.89 美元/桶;天然气价格为3.237 美元/ 百万英热单位。(注:最新收盘价)

    风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。