中旗股份事件点评:三季度业绩预告略超预期,公司是农药原药领域的高成长之星

1.三季度业绩略超预期

    三季度单季预计净利润4400万到4900万,而去年三季度单季净利润1571万,同比增长180-210%,略超预期。

    2.供应商负面影响有望改善

    供应商由于园区整体停产导致的被动停产,由于公司采用了扩大采购途径、自己配套生产、对新订单提价等措施,此方面的影响在逐渐由负面影响转为正面影响。

    3.新车间建设进度符合预期

    公司今年规划投产的新建车间,建设进度符合预期,后续随着公司新建产能的有序释放,叠加既有产品需求继续放量,业绩预计呈现持续高速增长。

    在农药市场规模最大的除草剂市场,传统产品因为长期使用产生抗药性而缺乏有效性,拥有毒性高和污染环境等高风险因素的产品被列入各国禁限用清单,预计除草剂市场在未来十年内的销售格局将发生重大变化。公司在新型除草剂产品具有深厚的技术积淀,有望乘风而起,实现跨越式发展。

    结论:

    公司利润持续保持高增长态势,在新建车间投产后,业绩将有新一轮爆发。我们预计公司2018、2019年营业收入有望分别达到15.91亿元、20.43亿元,归属于上市公司股东净利润有望达1.75亿元、2.34亿元,对应PE分别为13倍、10倍,我们看好公司未来发展,维持“强烈推荐”评级。

    风险提示:

    产能投放不及预期,原材料价格大幅度波动。