基础化工行业周报:景气回升,看好农化产业链

【投资要点】

    原油价格处于高位,农产品价格上行,农化行业整体景气度回升,处于底部复苏阶段。我们较为看好农化产业链投资机会。

    农药:农药行业排污较严重,受益国内环保压力不断提高,环保、安全标准持续提高,行业落后产能持续出清,集中度有所提升,价格维持高位。本周草甘膦主流报价2.9-2.95万元/吨,较上周继续上行。百草枯报价1.92万元/吨,环比下降1.3%。菊酯、麦草畏等价格高位稳定。看好全品类全产业链农药龙头扬农化工、利尔化学。

    化肥:尿素:印标招标结束,国际市场价格小幅回调。国内均价2127元/吨,较上周下跌0.28%,维持高位。山东尿素继续调涨,其余多地大稳小动。四季度限气政策逐步明朗化,气头尿素厂家预计会陆续停产,尿素价格有望维持高位。磷肥:本周磷酸一铵/磷酸二铵分别报价2273/2658元/吨,较上周上涨0.58%/0.00%。一铵当前库存较低,价格支撑较强。二铵方面合成氨和磷矿高位运行,成本支撑较强,且云南和沿江企业当前仍以出口市场为主,国内供应有限,后续价格仍有上涨空间。钾肥:市场稳定运行,价格环比持平。我们较为看好煤头尿素企业华鲁恒升、鲁西化工,磷复肥龙头新洋丰。

    【配置建议】重点关注:万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、新洋丰、扬农化工、利尔化学、中国巨石、浙江龙盛、闰土股份、金禾实业、飞凯材料、国瓷材料、三棵树、巨化股份、万润股份、晶瑞股份等。

    【风险提示】下游需求大幅下行;环保政策实施不及预期;原材料价格大幅上涨。