每周主题兼一周市场回顾10月第3周:陆股通买了什么、在卖什么?

研究结论:

    陆股通买了什么、在卖什么?:1、自17年3月起,月度层面上陆股通大多净买入,唯一出现的两次净卖出是18年2月与18年10月,而且18年2月仅仅净卖出26亿,而截止26日,陆股通10月的净卖出额高达193亿。

    2、17年3月到18年9月期间陆股通净买入最高的个股为美的集团、中国平安、海康威视、五粮液、贵州茅台,区间净买入额均在100亿以上。行业层面净买入额最高的行业为白电、白酒以及电子设备。3、18年10月净卖出额最高的为贵州茅台、恒瑞医药、海康威视、中国平安以及五粮液。行业层面净卖出最多的为白酒、电子设备、化学制药。4、17年3月到18年9月的陆股通净买入情况与18年10月陆股通的净卖出情况存在较大的重复性。结合行情来看,17年陆股通大量买入的个股是催生17年行情的重要原因之一,而近期部分个股的大幅下跌也与陆股通的突然大额净卖出不无关系。5、陆股通10月净买入额较高的个股为伊利股份、马钢股份以及万科A,净买入额较高的行业为房地产开发、证券以及股份制与城商行,同时,陆股通净买入创业板。

    上证综指强于上证50:本周上证综指收涨1.90%,收2599点,本周中证500表现较好,周收涨2.57%,上证50收涨0.92%,沪深300收涨1.23%,同时,中小板指、创业板指分别收涨0.36%、1.06%。行业惯性在上周大幅下跌之后缓慢修复,主要表现为非银行金融、银行的行情延续,但同时TMT的行情也有所弱化,当前的情况来看,非银行金融、银行的行情可能延续,但另一个方面,周期股的走强值得关注,特别是钢铁行业。

    估值:当前处于PE、PB 历史最低十分之一水平的有中证500、中小板指、创业板50、有色金属、基础化工、电力设备、商贸零售、纺织服装、医药、房地产、电子元器件、传媒以及综合。当前PE 处于历史最低1/10的一级行业已经占到半数以上。从风险溢价的情况来看,wind 全A 除金融两油的风险溢价持续新高,已经接近2011年末水平。

    资金面:融资余额下跌速度减缓:1、本周OMO 投放4900亿,到期300亿,净投放4600亿,当前存量4900亿,下周全部到期。利率情况来看,国债利率有所下跌,十年期国债到期收益率周下跌2.5BP;隔夜Shibor 大幅下跌37.8BP。2、本周陆股通净卖出49亿,其中沪股通净卖出22.8亿,深股通净卖出26.3亿。3、截止10月25日,融资余额为7658亿,较上周四减少42亿,较上周的下跌428亿相比,下跌速度有所减缓。4、本周两家IPO 上市,总规模25亿,其中,长城证券总融资20亿。5、解禁规模来看,本周解禁规模为253亿,预计下周解禁479亿。

    全球股市下跌:全球股市下跌,道指周下跌2.97%,标普500下跌3.94%,纳斯达克指数下跌3.78%,日韩指数大幅下跌,日经225下跌5.98%,韩国综合指数下跌5.99%。石油持续下跌,黄金持续上涨,布油本周下跌2.86%,comex 黄金本周上涨0.44%。美元指数持续上行,在离岸人民币均略有贬值,均收6.95。债券情况来看,美国十年期国债收益率大幅下跌12BP,中美利差有所扩大,当期为46BP。

    风险提示、监管持续加强导致市场风险偏好降低,、宏观经济下行对A 股基本面带来负面影响