两融策略日报:对短期行情不再过度悲观

对于短期行情,我们始终持谨慎态度。虽然目前指数短期仍存在下调压力,不过长周期而言,利好正在逐步堆积,第一,我们之前所提到的M2的超预期上升,基本已经表明银行的信贷资金已经开口,而在7月31日政策微调之后,回表压力也将减轻,意味着8月社融数据值得期待,银行端流动性的传导逐步打通;第二,财政部公布了《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》,要求加快专项债券发行进度,财政部催促地方政府在10月底前应完成1.35万亿元地方政府专项债券发行,筹集资金用于重点领域和在建项目的建设。这意味着近1万亿元的地方政府专项债券在8月~10月三个月内集中完成。投资端基建加码,一定程度上有望对冲经济失速下滑风险,对A股投资者的风险偏好能够起到一定提振作用;第三,A股纳入因子将从2.5%提高到5%,并将在8月31日收盘时正式生效。随着A股纳入MSCI因子调整在即,外资或将提前进场,为A股引来新的增量资金。