休闲服务行业周报:行业稳增长,估值有优势

上周行情回顾:上周(10月15-19日)市场情绪极度悲观,连续多日调整,各大指数出现不同程度的下跌,其中上证综指、深证成指和创业板指分别下跌了2.17%、2.26%和1.46%;两市周成交1472.06亿股,环比减少9.58%,成交1.26万亿元,环比减少11.52%。上周28个申万一级行业指数中除非银金融、银行和计算机分别实现1.52%、1.25%和0.53%外,其余板块均有不同程度下跌,其中休闲服务、采掘和有色金属分别下跌7.65%、6.91%和6.30%,居跌幅榜前3位;传媒、通信和电子则分别是跌幅榜的后3位,分别下跌0.87%、1.01%和1.31%。上周休闲服务板块下跌7.65%,居跌幅榜第一位,跑输沪深300指数6.52个百分点。

    行业及公司动态回顾:1)中国护照免签、落地签国家增至73个;2)去年中国人出境游花了2580亿美元,而入境游消费只有它的11%;3)非廉价航空宣布取消免费飞机餐,多家航司早已取消;4)泰国拟向中国游客实行免签政策,加紧解决游客减少问题;5)消费促进政策利好旅游行业,逾五成旅企三季报业绩预喜;6)希尔顿集团CEO:高速扩张中国市场今年增长或达50%;7)增长遭遇瓶颈,多艘国际邮轮撤出中国市场。

    本周观点:目前市场悲观情绪较为浓重,上周末政策信号十分明显,从中期视角看A股市场可能处于缓慢寻底阶段。休闲服务作为目前A股市场业绩增速较为确定的板块之一,且估值已是近3年的历史新低,具备了一定的抗风险能力,同时上周板块出现了较为明显的下跌,因此我们认为当市场情绪进入冰点,板块龙头急剧下跌的同时也是配置的最好时机。中长期我们依旧看好周边游市场(中青旅、宋城演艺)、自然景区龙头(黄山旅游)、出境游龙头(众信旅游)及免税龙头(中国国旅)等。

    风险提示:宏观经济意外下滑、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。