烽火通信:业绩平稳,期待5g传输网建设加速

类型：公司研究机构：兴业证券股份有限公司研究员：王胜,邹杰日期：2018-10-22

盈利预测:考虑研发费用税前扣除比例的变化、人民币汇率波动、光纤光缆业务预期减弱,微调下修公司业绩,预计2018-2020年净利润分别为9.44亿、11.85亿、15.52亿;对应EPS为0.85、1.06、1.39元,对应当前股价(2018年10月19日)PE分别为32、25、19倍,维持“审慎增持”评级。

风险提示:在通信行业整体处于低谷的情况下,市场竞争加剧导致设备价格下滑;海外市场拓展可能受到外围因素干扰导致进展不及预期;三大运营商5G建设进度低于预期;国企改革进度与业务整合不及预期。