事件点评:进出口同比增速下降,中美贸易摩擦影响较小

类型：宏观经济机构：华金证券股份有限公司研究员：谭志勇日期：2018-10-17

事件:2018年9月8日海关总署公布了我国8月进出口相关数据:1)8月进出口金额、出口金额和进口金额分别为4069.5亿美元、2174.3亿美元和1895.2亿美元;2)以美元记,出口同比9.8%,预期10%,前值12.2%;进口同比20%,预期17.7%,前值27.3%;3)贸易差额279.1亿美元,预期310亿美元,前值由280.5亿美元。

    点评:8月我国进口金额同比20.0%,较7月大幅下降7.3个百分点。就具体进口门类来看,7月始,中国向美国大豆加征关税,影响中国自美国大豆的进口,但中国对大豆的进口需求不弱,我国大豆进口转向巴西等国,数据显示8月大豆进口金额同比15.66%,较上月增速大幅上升27.62个百分点。其他门类中,谷物及谷物粉、和金属加工机床金额同比增速为负,下滑较多。

    就具体国家来看,8月中国从美国进口商品的金额同比增速2.27%,较7月下降8.79个百分点,中美贸易摩擦升级的影响将逐渐显现,预计9月将继续下降。中国从美国、欧盟、日本、韩国、东南亚联盟、新西兰和印度进口商品的金额同比增速下降较多,从俄罗斯、南非、加拿大、巴西和英国进口商品金额的同比增速上升较多。

    8月我国进口金额环比1.07%,较前值下降6.01个百分点。从具体细项上看,已经出来数据的13类进口商品中,8类进口商品的数量上升,4类进口商品的价格上升,9类商品进口金额上升。8月中国从美国、日本、韩国、加拿大、澳大利亚的进口金额环比为负,中国从欧盟、东南亚联盟、俄罗斯、南非、巴西、新西兰和印度的进口金额环比均为正。

    因8月美元兑人民币即期汇率均值相对上月上升1.98%,人民币贬值明显,美元计出口增速虽较大幅度下滑,但人民币计出口仍录得增长。以美元计出口增速9.8%,较前值下降2.4个百分点,以人民币计出口同比7.9%,较前值上升1.9个百分点。

    以人民币计的出口金额累计同比为5.4%,较上月上升0.4个百分点,但仍大幅低于去年全年的10.8%,对经济增速的拉动弱于去年。8月出口同比增速弱于季节性,数据显示8月出口金额季调后的当月同比10.3%,较7月下降1.0个百分点。

    从具体已经出来数据的16个门类看,只有6个门类商品的出口金额同比增速加速,其中受石油价格回升影响,我国成品油出口金额同比增速较大幅度加速。就出口国家来看,对美国、东南亚联盟、南非、加拿大、澳大利亚出口商品的金额同比上升,其中对美国出口金额当月同比13.22%,较上月上升1.98个百分点,当前中美贸易摩擦规模较小,其负面效应体现并不明显,对欧盟、日本、韩国、俄罗斯、巴西、新西兰、印度出口金额同比下降。

    8月我国出口金额环比0.87%,较7月上升1.33个百分点。从具体细项上看,8个已经出来数据的出口商品类别中,6个类别的出口金额环比上升,4个类别的出口价格环比增加,5个类别的出口数量环比增加。8月对美国、欧盟、东南亚联盟、南非、加拿大、澳大利亚、新西兰、印度和英国的出口金额环比上升,对日本、韩国、俄罗斯和巴西的出口金额环比下降。

    风险提示:流动性紧张超预期,贸易环境恶化超预期。