汽车行业周报:9月汽车销量出炉,全月零售销量同比下滑14%

投资要点】 上周东财汽车行业下跌11.30%,同期,上证指数下跌7.60%,报收2606.91点,沪深300指数下跌7.80%,创业板指下跌10.13%,汽车行业跑输同期上证指数和沪深300指数。 宝马增持华晨宝马,合资股比变化拉开帷幕。10月11日晚间,华晨汽车在港上市平台发布公告宣布,公司拟在2022年前向宝马出售华晨宝马汽车25%的权益,交易价格290亿元人民币,宝马集团将持股比例提升至75%。宝马公司在中国合资企业持股超过50%,这是中国对外资车企开放合资股比的第一例。话语权较弱的中方合资企业,如华晨集团等,利润主要依赖合资企业,随着中国市场逐步开放,全球巨头准入门槛降低,其会有较强意愿提高国内合资股比以提升利润,话语权较弱的合资车企面临利润被重新分配的可能。

    9月汽车销量出炉,全月零售销量同比下滑14%。受中秋国庆拉动,月最后一周销量同比打平,整体销量跌幅缩窄。批发端销量持续稍好于零售端,体现临近国庆商家备货意愿较强。上汽集团披露9月销量数据,9月销售同比降低8.2%。宝马、奔驰、奥迪、凯迪拉克为代表的豪华车品牌,今年1-8月其累计销量增速分别为13%、21%、7%、31%下半年车市疲软已经不仅是三四线城市房价爆炒对车市挤出,而已经蔓延到全国总体汽车消费上,目前增长比较稳健的为宝马、奔驰、奥迪、凯迪拉克为代表的豪华车品牌。汽车总体车市疲软或将延续到明年上半年,在这一阶段,汽车龙头股票更值得关注。

    上周东财汽车行业下跌11.30%,今年以来汽车行业下跌31.42%,跑输上证指数和沪深300指数,行业景气度有所下滑。综上所述,我们下调汽车行业评级至中性。

    【配置建议】 投资建议:乘用车方面,谨慎看好合资稳固,自主起飞的主机厂上汽集团(600104),谨慎看好新能源车销量持续走高,电池开始实质外供的比亚迪(002594);零部件方面,谨慎看好国内汽车NVH领域龙头,正向高科技型企业加速转型的拓普集团(601689),谨慎看好国内汽车零部件龙头,智能车灯和ADAS业务飞速发展的华域汽车(600741)。

    【风险提示】 地缘政治风险加大; 汽车消费回暖不及预期。