陆股通半月报:北水继续加码大金融

北上资金八月下半月仍然呈现净流入态势。08/13-08/17、08/20-08/24两周累计净买入为-9.05、115.57亿元,成交额分别为927.42、874.96亿元。截至2018年8月24日,陆股通累计成交净额达到5616.15亿元。南下资金八月连续两周净流出,下破8000亿港元大关。

    北上资金加仓最多的行业为大金融。近两周北上资金行业持股市值增加部分最高的前五个行业为银行、非银金融、食品饮料、化工、电子,市值增加部分分别为26.61、24.34、17.82、13.86、7.03亿元,持股市值减少最多的行业为医药生物,减少16.37亿元。 中国平安、五粮液、大族激光、分众传媒、伊利股份累计净流入位列前五,中国平安近半月净买入为21.90亿元,累计净流出恒瑞医药最高,为-8.21亿元。

    投资建议。北上资金在下半月买A股仍然很坚决。第一周由于指数创出新低,资金小幅净流入,第二周指数企稳后迅速流入。大金融仍然是加仓最多的板块,中国平安仍然是最偏好的个股。从7月开始到现在,我们的半月报的统计始终绕不开“大金融”与“平安”两个主题。其他行业逻辑或有变化,大金融始终是逻辑主线。此外,银行股中招商银行进入活跃个股名单,而截至08/24,招商银行为银行板块中PB(LF)最高的股票。这一现象或许表明北水选股对公司质地的考量更胜于估值。在当前点位北水出现了“抄底”的动作,8月至今的累计净买入已经达到254.39亿元。不言而喻,目前的估值具有战略配置价值。若未来风险偏好出现回升,市场有望步入反弹轨迹。建议投资者关注大金融板块。

    风险提示:市场系统性风险