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钢铁行业周报:降准提振钢市,油气管材继续看好

类型:行业研究  机构:浙商证券股份有限公司   研究员:浙商证券研究所  日期:2018-10-08
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央行降准提振钢市;油价稳步上升,继续看好油气管材公司。九月底至国庆期间,钢材总库存上涨较大,但与历史同期增幅大致相当。节前吨钢毛利仍处较高水平,高炉开工率微幅下降,市场成交小幅下降,终端采购数据持平,需求有所缩减。建议重点关注油气管材公司常宝股份,普钢关注马钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、南钢股份等。

    国庆期间,钢材五大品种社会和钢厂库存总计增加144.1万吨,稍低于去年的148.6万吨增幅,高于2015年和2016年。九月最后一周,钢材社会库存为1001.28万吨,钢厂钢材库存为450.12万吨。钢材库存总量为1451.4万吨,与上周相比环比增加42.21万吨,涨幅为3%。

    钢材各品种现价和期货价格下跌。螺纹钢价格4550元/吨,环比跌幅1.73%;热轧价格4200元/吨,环比跌幅2.1%;高线价格为4780元/吨,跌幅为1.44%;冷轧价格下跌0.82%,中板下跌1.14%。螺纹钢和焦炭期货收盘价跌幅分别为4.94%、5.07%。铁矿石期货收盘价跌幅为1.1%;热轧期货跌幅为3.59%。

    吨钢毛利下跌,但有望回升。吨钢毛利下跌,螺纹钢、线材、热轧卷、冷轧卷、中厚板利润分别为1155元/吨、1260元/吨、830元/吨、744元/吨、915元/吨;跌幅分别为10%、8.79%、16.45%、9.42%、10.76%。

    铁矿石价格涨跌互现,焦炭价格转弱出现下跌。62%澳洲粉矿价格为69.15美元/干吨,跌幅0.72%;普氏铁矿石价格指数为69.5美元/吨,涨幅为0.43%;唐山铁精粉价格765元/吨,环比上涨0.66%。唐山二级冶金焦到厂价格本周为2415元/吨,环比下降3.98%;张家港废钢2410元/吨,环比持平。

    环保限产制约供给力度不减,需求小幅下跌。全国高炉开工率为67.96%,跌幅0.4%;全国高炉检修容积跌幅为0.91%。沪市线螺采购量为25637吨,环比持平。全国建筑钢材成交量205700,跌幅为2.47%;钢银超市成交量跌幅7.28%;找钢超市成交量跌幅为5.97%。制造业投资累计增速为7.50%,环比增长0.2个百分点。

    投资建议:吨钢盈利仍处较高水平,降准提振钢市,优质个股有望持续表现。环保限产虽然微幅放松,但总体仍较严,制约钢材供给,考虑到7.23国常会提出基建补短板后,与地产形成互补,保障钢材需求,关注唐山等地区钢厂超低排放达标数量,标的重点关注:受益油气景气周期上升的管道生产企业:常宝股份、金洲管道等。普钢关注马钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、南钢股份等。

    风险提示:需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。

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