商贸零售行业周报:盒马、7fresh等新型超市加速扩张

【投资要点】 上周东财商贸零售行业上涨0.02%。同期,上证指数上涨0.85%,沪深300指数上涨0.83%,创业板指上涨0.02%,商贸零售行业跑输同期上证指数和沪深300指数。 分行业来看,新型超市方面,盒马、京东7Fresh等加速开店进程,9月末盒马新开19家门店,至目前已在全国拥有87家门店,相比之下,京东7Fresh在数量上略逊一筹,28日宣布第三家门店将在廊坊开业,另外还有3家门店已经进入筹备阶段,据其负责人介绍,其2个门店(开业9个月)单店日均销售额近70万,线上订单占比40%。盒马亦在近日公布其成熟门店(开业1年半)的业绩:单店日均销售额80万,线上订单占比60%。从数据上看,7Fresh门店由于开店时间短,线上订单占比少,仍有培育和扩展空间。我们认为,有别于传统超市仅将线下坪效作为核心考量指标,新型超市利用线下门店培养信任感体验感,又用线上下单配送突破线下的坪效局限,这在未来将会有非常大的发展空间。目前许多线下超市也都纷纷发力类似业态,比如永辉的“超级物种”以及家家悦近日试水的配送业务。 电商方面,英国奢侈品电商Farfetch上市已一周,是目前英国估值较高的创业公司。对比同在美国上市的中国奢侈品电商寺库,二者在营收、GMV、订单量上旗鼓相当,在活跃用户数上寺库仅为Farfetch的四分之一,但由于二者经营模式不同且寺库费控良好,寺库已实现连续八个季度的盈利,而同年创办的Farfetch仍处于亏损中。数据显示随着消费分级我国奢侈品行业销量规模增速较高,是非常值得关注的细分行业,除了线上电商的发展,线下经营奢侈品销售的奥莱也在近几年增速较快。

    【配置建议】 投资标的上,看好家家悦(603708),永辉超市(601933),谨慎看好大力布局奥莱业态的王府井(600859)。

    【风险提示】 线上线下融合速度不及预期 宏观经济发展不及预期