山西策略·行业配置:高频数据观察

特朗普抛出500亿、2000亿美元关税措施后,上周又对华开启第三期2670亿美元规模的关税计划。从金额来看,基本已经完全覆盖所有中国对美出口贸易商品,短期避险情绪依然较浓。出于对社保从严征收后对企业利润下降,裁员降薪等方面的担忧,此次个税改革或未能为市场带来正面预期。从估值来看,当前估值仍然偏低,但是结合目前上市公司披露的3季度业绩预告下限来看,同比增长家数不足30%,创过去四年新低。我们担心三季度上市公司业绩不达预期而造成市场进一步下探。