东方证券化工行业周报九月第4周

类型：行业研究机构：东方证券股份有限公司研究员：赵辰日期：2018-09-30

周观点更新:

    受双节休假影响,本周聚酯全产业链各环节负荷均有所下降,PTA-长丝价格小幅回调,短期关注节后复工情况,长期基本面向好,我们判断PTA-长丝高景气仍有望维持,推荐产业链一体化龙头。同时我们建议持续关注农化产业链,推荐具有园区一体化优势的标杆企业。

    原油相关信息:

    原油及相关库存:9月21日美国原油商业库存3.960亿桶,周增加185.2万桶;汽油库存2.357亿桶,周增加153.0万桶;馏分油库存1.379亿桶,周减少229.1万桶;丙烷库存0.74752亿桶,周增加110.0万桶。美国原油产量及钻机数:9月21日美国原油产量为1100.0万桶/天,较之前一周没有变化,较一年前增加155.3万桶/天。9月21日美国钻机数1053台,周数量减少3台,年上升118台;加拿大钻机数197台,周数量减少29台,年减少23台。其中美国采油钻机866台,周数量减少1台,年上升122台。

    价格和价差变化:

    我们监测的118种化工产品中,本周价格涨幅前3名的产品分别为对二甲苯(上涨18.6%)、锦纶POY(上涨8.2%)、硫酸(上涨6.4%);跌幅前3名为:涤纶POY(下跌5.2%)、DMF(下跌4.6%)、丙酮(下跌4.1%)。

    在我们监测的62种化工产品价差中,本周价差涨幅前3名的产品分别为:黄磷价差(上涨93.68%)、PX价差(上涨40.56%)、锦纶价差(上涨36.55%);跌幅前3名为:丙烯酸丁酯价差(下跌161.46%)、聚乙烯价差(下跌157.80%)、、DMAC价差(下跌125.39%)。

    投资建议:

    化纤产业链上,建议关注PTA-长丝一体化龙头桐昆股份(601233,买入)、恒力股份(600346,未评级)、恒逸石化(000703,买入)。农化产业链上,建议持续关注具有资源优势的磷化工龙头兴发集团(600141,买入),并建议关注司尔特(002538,买入)、新洋丰(000902,买入)。此外建议关注园区一体化龙头企业鲁西化工(000830,买入)、华鲁恒升(600426,买入)。

    风险提示

    油价大幅波动带来的风险;化工品景气下行的风险。