A股行业比较周报:火电向好态势不变重申长期逻辑

(1)上游,动力煤价格继续保持高位。上周,WTI原油价格环比上涨1.8%,动力煤价格环比上涨0.6%。上周,铜、铅、锌环比上涨1.9%、1.5%、0.2%,铝环比下跌0.5%,铁矿石价格环比下跌1.2%。上周,小麦、大豆价格环比上涨0.9%、2.4%,稻米、豆粕价格环比下跌1.7%、0.8%。

    (2)中游,火电发电量继续下行。上周,螺纹钢价格环比上涨2.8%;水泥价格指数环比上涨0.3%,玻璃价格环比下跌0.2%。上周,LLDPE、燃料油、天然橡胶、甲醇价格环比上涨0.8%、1.4%、2.1%、2.1%,PTA价格环比下跌3.9%。上周,台湾电子行业指数环比下跌1.0%,费城半导体指数环下跌2.9%。上周,BDI指数环比下跌8.3%,BDTI指数环比下跌2.5%,CCFI指数环比上涨0.1%。上月,发电量、火电发电量累计同比7.7%、7.2%,前值7.8%、7.3%。上月,挖掘机销量累计同比56.21%,前值58.66%。

    (3)下游,乘用车销量继续负增长。上周,30城市商品房整体成交面积环比持平。上周,农产品批发价格指数环比上涨1.7%,猪肉价格环比上涨5.0%,猪粮比7.19。上月,房地产开发投资完成额、房地产新开工面积累计增长10.1%、15.9%,前值10.2%、14.4%。上月,乘用车销量当月同比-4.54%,前值-5.30%。

    行业估值综述

    纵向对比过去10年估值数据;农林牧渔、电子、轻工制造、建筑材料、电气设备、传媒6个行业市盈率处于相对低位,农林牧渔、公用事业、房地产、商业贸易、建筑装饰、国防军工、传媒、汽车、机械设备9个行业市净率处于相对低位。

    行业配置建议

    A股市场持续走弱。上周市场继续震荡回调,万得全A指数下跌1.59%。其中沪深300、中证500、创业板综指分别下跌1.08%、2.54%、3.12%。行业表现来看,实