钢铁行业:建材价格企稳回升“金九银十”仍然可期

本周行情回顾 本周,钢铁(申万)指数报收2662.49点,同比上涨88.59点,幅度+3.44%。个股方面,柳钢股份、宝钢股份、安阳钢铁、马钢股份、久立特材处于涨幅前五,涨幅分别为8.65%、8.31%、7.26%、7.22%、6.89%;太钢不锈、*ST抚钢、武进不锈、永兴特钢处于跌幅前四,跌幅分别为7.81%、4.91%、2.58%、0.28%。

    下周行情展望 库存方面:根据Mysteel调研结果显示,本周统计五大品种社会库存中,热卷、中厚板库存有小幅上升,其他品种有小幅下降。具体来看,螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为417.07(-3.7%)、136.33(-3.1%)、208.44(+0.6%)、118.72(-0.8%)、104.03(+3.3%)。钢材库存连续底部震荡,符合我们之前的预期。当前市场供需双振,预计库存将会延续底部震荡走势,但螺纹钢大概率继续降库存。

    钢材价格:本周国内钢材价格宽幅震荡。建材方面,全国24城市HRB400 螺纹钢平均价格4621元/吨,较上周上涨41元/吨;HPB300 8mm高线价格4797元/吨,较上周上涨30元/吨;热卷方面,本周国内热轧板卷市场价格延续震荡下行。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4402元/吨,较上周下跌12元/吨;冷卷价格延续弱势运行,本周1.0mm冷轧平均价为4920元/吨,较上周小幅下跌4元/吨。综合来看,第一,各地限产政策后期的执行会在供应上对产量有一定限制,当前即将步入9月最后一周,短期产量大幅增加有难度,且中期有限产因素影响;第二,当前正值需求旺季,前期现货下跌后市场成交逐渐好转,近期建材价格企稳回升,现货价格有一定支撑。综上,在需求有逐渐回暖的大背景下,钢材现货价格或将有所支撑。

    板块方面:从企业盈利上看,本周热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为1072元/吨、1294元/吨、861元/吨。根据Mysteel本周调研,本周163家钢厂高炉开工率为67.96%,环比上期降0.27%,高炉产能利用率为78.03%,环比增0.20%,剔除淘汰产能的利用率为84.67%,较去年同期降5.62%。从本周调研情况来看,新增检修高炉4座,复产高炉3座,铁水产量增加较为明显,南方企业受台风影响,铁水产量有所下降。山西第二轮检查本周开始,对应高炉预计将陆续检修停产,后期或将对铁水产量产生影响。本周钢铁板整体表现为上涨趋势。我们在8月1日的报告《钢铁供需双振非限产企业最受益》中明确提到:钢材需求即将进入旺季,且供给端将受政策持续压制,基本面步入强势期。其结论全部得到验证。需求旺季来临,继续坚定看多。

    推荐标的:三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份。建议关注:凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。

    风险提示:需求不及预期,环保限产减弱,中美贸易摩擦加剧等。