石油开采行业:每周油记,美国80万桶原油抢市场,国内库存创新低!

【信达大炼化指数】自2017 年9 月4 日至2018 年9 月20 日,信达大炼化指数涨幅为49.12%, 同期石油加工行业指数涨幅为-2.47%,沪深300 指数涨幅为-13.92%。我们以石油加工行业报告《与国起航,石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日(2017 年9 月4 日)为基期, 以100 为基点,以荣盛石化(002493.SZ)、桐昆股份(601233.SH)、恒力股份(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)为成分股,将其市值调整后等权重平均,编制信达大炼化指数。

    根据EIA 最新数据,2018 年9 月7 日至2018 年9 月14 日这一周,美国商业原油库存下降205.7 万桶,这是美国商业原油库存连续第五周下降,自2018 年8 月10 日以来,美国原油库存累计下降超过2000 万桶。与此同时,美国原油产量自2018 年6 月以来一直维持在1100 万桶/日左右,而美国炼厂加工量也保持平稳。根据原油库存变化=原油产量+原油进口-原油出口-炼厂加工量的关系,我们发现,美国原油库存持续下降的主要原因是美国原油出口的增加。根据EIA 最新数据,截至2018 年9 月14 日当周,美国原油出口达到236.7 万桶/日,接近2018 年6 月日均243.5 万桶的高点水平。我们认为,美国正试图通过增加原油出口来填补伊朗出口中断造成的全球原油市场供给缺口。

    我们曾在2018 年8 月3 日《中国进口美国原油骤降:贸易战影响初现?》中指出,“印度自美国原油进口量从2018 年6 月的约10 万桶/日骤升至2018 年7 月的约20 万桶/日,增加了一倍”。根据我们持续跟踪的全球油轮数据,美国出口到东亚地区的原油从2018 年8 月的24 万桶/日增加至2018 年9 月至今的41 万桶/日,尤其是预计出口至中国台湾地区的原油从2018 年8 月的7 万桶/日暴增至2018 年9 月至今的37 万桶/日。需要提醒的是,根据目前的航运信息预期出口至中国台湾地区的原油不排除最终可能改变路线转运至东亚的韩国和日本。

    更为值得注意的是,随着美国制裁伊朗的影响进一步扩大,伊朗原油出口连续暴降,伊朗也在试图找出应对美国制裁的办法。根据我们持续跟踪的卫星信号显示,共计13 艘装载伊朗原油的油轮(11 艘伊朗油轮+2 艘马耳他油轮)已停止发送AIS 信号!根据IMO 的规定,除少数情况外,所有船舶在任何时候都必须装载AIS 应答器,但伊朗似乎已无意继续遵守这项国际规定。油轮停止发送AIS 信号将使得伊朗原油流向变得更加难以追踪!

    WTI 原油价格为70.80 美元/桶,布伦特原油价格为78.70 美元/桶;天然气价格为2.96 美元/ 百万英热单位。(注:最新收盘价)

    风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。