东海证券策略日报

投资要点:

    大盘上交易日震荡收星,量能变化不明显,指数日线指标尚未修复,分钟线指标有走弱迹象,今日或仍有小幅震荡动能。

    策略观点:

    今日起外国人可开户炒A股,必须有"三证",必须临柜办。9月17日是境外投资者可正式开通A股账户的首日。外国人开户必须到现场临柜办理,所有证件都需要人工审核,验证身份信息。而且,外国人在开户前需完成一整套开户资料的准备,最重要的是“三证”:在职证明、纳税证明、所在企业的营业执照,且三证需盖企业公章。

    上周五,俄罗斯央行意外加息25个基点,俄罗斯开启2014年12月以来的首次加。俄罗斯央行将基准利率上调至7.50%,预估为7.25%,受此消息影响,卢布汇率短线走强。俄罗斯央行表示,影响这一决定重要因素是担心在美国制裁后,外国人大量抛售了以卢布计价的政府债券,这将导致该国政府债券(OFZs)的支付代价更高。在声明中,俄罗斯央行称其预计明年的通胀率将达到5.5%,然后2020年再回到4%的基准。

    这一消息公布后,卢布兑美元汇率出现反弹,抹去了此前的单日跌幅。数据公布前,美元兑卢布汇率一度上涨0.8%,至67.64卢布。

    虽然都采取升息的措施,但俄罗斯央行实际面临与土耳其央行相同的困境:在周四暴力加息625点之前,土耳其总统埃尔多安公开施压,要求土央行降息。与之类似,克里姆林宫正在向俄罗斯央行施加压力,要求其降低利率。之前俄罗斯总统普京发布了规模庞大的开支计划,以刺激经济增长,升息可能会阻碍这一进程。 关于降息的呼声使得市场开始担心俄罗斯央行的独立性,这引发了相关的抛盘。本周,美元兑卢布汇率2年来首次低于70。今年以来,卢布兑美元下跌了20%。

    1-8月份,全国固定资产投资同比增长5.3%,低于预期5.6%和前值5.5%,这已经是连续第6个月创下的新低。

    其中,三大支柱之一的基础设施投资持续下滑,成为固定资产投资增速放缓的重要因素。基建投资同比增长4.2%,增速比1-7月份回落1.5个百分点,暂未呈现反弹,不过增速下滑速度有所放缓。我们认为,这是由于地方政府当前对扩大财政基建支出的积极性有限,地方政府专项债券加快发行和财政支出进度加快对基建投资的提振效应暂未显现。

    不过,考虑到7月底政治局会议已经提出了基建补短板,确认了积极财政政策要在扩内需和调结构上发挥更大作用,我们,基建投资增速下半年有望显著反弹,在8月地方债加速发行以及信贷资金持续加大的推动下,9月或将企稳。

    不过,尽管基建投资未有起色,其他两大支柱总体向好:制造业投资持续回暖、房地产开发投资稳定高增。