新三板云计算行业专题报告:云计算企业马太效应明显,关注细分领域12大明星企业

市场马太效应加剧,强者企业恒强

    截止目前,已披露半年报企业总计实现营业收入为196.59亿元,同比增长3.30%;归母净利润6.27亿元,同比增长83.23%。其中33.18%的企业营业收入低于1000万,企业营收规模超3000万元的企业总计为163家,62.81%的企业归母净利润低于100万,归母净利润超过1000万的企业总计48家。共有16家企业总市值超过10亿元,其中9家企业实现业绩和归母净利润双增长的情况,呈现出强者恒强的情况。

    新旧交替,推动云计算板块归母净利润快速增长

    2018年上半年新三板云计算板块新增挂牌29家,摘牌23家。在已公布财报的449家企业中,277家企业营收增长,占比61.69%;248家企业实现盈利,占比55.23%;240家企业归母净利润增长,占比53.45%。云计算板块归母净利润同比增长82.23%,主要的原因在于部分净利润亏损严重的老企业摘牌和优质新企业的挂牌。

    财务数据印证产业链投资逻辑,看好三大领域

    从产业链企业数量分布来看,三板云计算企业37.97%为SaaS企业(包括垂直SaaS及通用SaaS),38.56%为行业解决方案提供商,与A股相比更着眼于产业链下游环节; 财务数据显示(1)产业链上上游企业体量规模优势依旧明显;(2)行业解决方案提供商、硬件供应及IaaS、PaaS、SaaS综合服务商增长性凸显;(3)关键基础软件、核心服务、运维服务、个性化行业解决方案议价权更为明显;(4)贴近用户类型的企业资产收益率领先。综合表现排名前三的行业为行业解决方案提供商、提供PaaS服务的SaaS企业,提供PaaS服务的IaaS企业,说明我国上游的基础设施建设已取得初步成效,PaaS、SaaS开始进入高速增长时期。

    7大维度看新三板云计算企业,关注细分领域12大明星企业

    市值榜:44家做市企业65.91%市值在5亿元以下,7.32%市值在10亿以上,排名第一的是开创集团(872123.OC),总市值达16.39亿元。 营收及营收增长率榜:44家企业营收规模超过1亿,华信股份以10.29亿元成为云计算领域营收规模冠军;49家企业增速超过100%,祥云信息(834935.OC)以25814.10%的高营收增速位居冠军。

    归母净利润及归母净利润增长榜:48家企业归母净利润超过1000万元,华信股份(832715.OC)以8066.56万元的归母净利润位居冠军,五五海淘(871840.OC)以10177.86%的归母净利润同比增长率排名第一。

    净资产收益率榜:净资产收益率超过20%的企业有32家,超过40%的有9家,其中ST云高(832807.OC)以165.73%的净资产收益率位居榜首。 经营活动净现金流量榜:经营活动净现金流量超过1000万元的企业有47家,其中易付金服(870175.OC)以1.58亿元的经营活动净现金流量位居榜首。

    7个榜单中上榜次数达到2次及以上的榜中榜超级明星企业一共有40家,选取明源软件(832498.OC)、恒益股份(871916.OC)、新烽光电(872166.OC)、五五海淘(871840.OC)、尚航科技(836366.OC)、商客通(836521.OC)、开创集团(872123.OC)、聚通达(837883.OC)、恒拓开源(834415.OC)、大汉三通(430237.OC)、博岳股份(836461.OC)、奥特股份(830860.OC)等13家优质企业一睹风采。

    风险提示:云计算产业发展不达预期,竞争加剧导致经营环境恶化。