传媒行业2018中报业绩总结:受外部环境影响,板块整体业绩承压

1.传媒行业整体业绩表现:2018年年初至9月7日,传媒(申万)板块整体下跌31.67%,估值水平回调明显,行业营收水平小幅回暖。2018Q2净利润和扣非归母净利润的同比增速回落明显,且均小于营收。毛利率和净利率均进一步下探,行业缩减整体费用支出。

    2.传媒行业主要子版块业绩表现:营销服务板块,表现突出,收入增速较高,生活圈广告的影响力正逐渐受到认可,吸引更多广告商的投入;影视动画板块,营收增长平稳,收入水平和扣非净利润相背离,内容制作公司的财务压力增加,财务费用增长显著;院线板块,由于票房增长主要受影院数量扩张驱动,院线公司成本端增长显著,利润增速低于行业营收增速;网络游戏板块,随着用户红利逐渐退潮,互联网行业进入下半场,受到行业政策监管和短视频等新业态等多重因素影响,行业利润增速继续放缓,行业规模增速下滑,为占据更大市场份额,销售成本上涨幅度较大;内容出版板块,传统出版行业因受到税收政策、在线阅读等电子读物影响,图书零售市场2018年上半年增速同比下降,盈利能力承压,转型压力增大,但由于丰厚的现金储备优势,财务费用率为负;在线阅读板块,受短视频等新的娱乐媒介竞争影响,在线阅读行业整体增速放缓,收入增速和扣非净利润增速出现背离,销售成本大幅提升;有线电视网路板块,收入和利润进一步下探,受到流媒体视频平台的冲击,有线电视网络市场规模持续萎缩。