中国宏观:外贸仍存不确定性,对小微企业的扶持再加强

一周宏观数据

    1. 8月中国财新制造业PMI 为50.6,财新服务业PMI 为51.5,财新综合PMI 为52。

    2. 8月中国官方外汇储备规模为31097.2亿美元。

    3. 按美元计8月进口同比增速为20%,出口同比增速为9.8%。

    一周货币动态

    1. 银保监发文:银行承销地方债风险管理参照国债。

    2. 财政部、税务总局发布金融机构小微企业贷款利息收入免征增值税政策的通知。

    3. 国常会:个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票,对差价收入免征个税。

    4. 银保监会防范化解金融风险攻坚战三年行动方案已获金融委批准。

    下周经济数据

    1. 8月M2同比增速预期8.6%,新增人民币贷款预期13700亿元。

    2. 8月CPI 同比增速预期2.1%,PPI 同比增速预期4%。

    3. 1-8月城镇固定资产投资同比增速预期5.7%,8月社会消费品零售总额同比增速预期8.8%,8月规模以上工业增加值同比增速预期6.1%。

    宏观: 景气方面,在经济下行压力明显的背景下,制造业PMI 上行空间有限,另外财新制造业和服务业走势都与官方背离一定程度上反映了中小企业的处境更为艰难。金融方面,目前美国经济依旧强劲,美元指数仍有望维持高位,短期来看外储规模难有上涨空间。贸易方面,目前美对我国拟加征的新一轮关税或于近期落地,进出口未来仍存在较多的不确定性。本周金融方面最大的关注点在于政府对于小微企业的金融扶持态度进一步加强。政府部门在召开的各类会议上对于以金融手段扶持小微企业的态度得到多次确认,目前减税的举措已经落地,未来以扶持小微企业为目的的各类政策也将逐步加速落地,具体来看增加小微企业贷款、降低融资成本、加强风险防控是主要的扶持小微企业的方式。

    策略:谨慎看空地产下游

    风险点:地产投资超预期上涨。